前期利空“出盡” 鋼市能否開(kāi)啟反彈行情？

　　3月份的3pe螺旋管市場(chǎng)行情呈現(xiàn)割裂狀態(tài)，上半個(gè)月走旺季鋼需復(fù)蘇預(yù)期，鋼價(jià)持續(xù)走高。下半個(gè)月，受海外銀行破產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等一系列利空因素影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加，鋼價(jià)應(yīng)聲下跌。3月底，隨著前期利空的悉數(shù)釋放，疊加鋼材需求步入旺季，鋼市逐步止跌企穩(wěn)。

　　3月28日，上期所螺紋鋼期貨主力合約震蕩上漲，收?qǐng)?bào)4136點(diǎn)，上漲31點(diǎn)，漲幅為0.76%。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月28日，國(guó)內(nèi)十大重點(diǎn)城市三級(jí)螺紋鋼(Φ25mm)平均價(jià)格為4205元/噸，鋼市逐步止跌企穩(wěn)。

　　多重利空因素導(dǎo)致鋼價(jià)走跌

　　前期鋼價(jià)的下跌，主要因素為海外風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)所致。受海外多家銀行破產(chǎn)影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，導(dǎo)致金價(jià)大幅上漲，大宗商品價(jià)格走跌，黑色系商品同步出現(xiàn)回調(diào)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受此波及，黑色系期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下跌。

　　另外，3月份美聯(lián)儲(chǔ)迎來(lái)年內(nèi)第二次加息。此前，在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“鷹派”言論下，市場(chǎng)預(yù)期加息或達(dá)到50個(gè)基點(diǎn);雖然后期在海外多家銀行倒閉的影響下，美聯(lián)儲(chǔ)降低了加息幅度，但并沒(méi)有直接停止加息。因此，從目前來(lái)看，海外風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

　　此外，監(jiān)管部門(mén)對(duì)鐵礦石價(jià)格的異常波動(dòng)頻繁采取行動(dòng)。加之有市場(chǎng)傳言稱，今年國(guó)內(nèi)或?qū)簻p2.5%的粗鋼產(chǎn)量，如果該政策落地勢(shì)必減少鐵礦石的需求，對(duì)鐵礦石行情產(chǎn)生明顯的利空作用。

　　3月25日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告稱，自2023年4月1日至2023年12月31日，繼續(xù)對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。煤炭零進(jìn)口暫定稅率實(shí)施期限的延長(zhǎng)將帶動(dòng)煤炭通關(guān)量的持續(xù)增加，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成了一定的壓力。隨著原燃料價(jià)格的走弱，煉鋼成本對(duì)于鋼價(jià)的支撐也隨之減弱。

　　旺季來(lái)臨鋼市尋求反彈時(shí)機(jī)

　　隨著戶外施工項(xiàng)目復(fù)工率不斷上升，需求增量還有進(jìn)一步上升的空間。疊加“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)政策的落地，各地重大項(xiàng)目加快開(kāi)工，剛性需求不斷增加。

　　同時(shí)，貨幣政策持續(xù)保持寬松狀態(tài)。央行3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，約釋放6000億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性;疊加3月15日央行2810億元的MLF凈投放，合計(jì)投放中長(zhǎng)期資金將達(dá)到8800多億元。資金的加大投入有利于鞏固市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，加快項(xiàng)目落地，利好鋼需。

　　產(chǎn)量方面，目前鋼廠產(chǎn)能釋放動(dòng)力依然較足。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，目前全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“七連升”，累計(jì)上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能的持續(xù)加快釋放，反映出市場(chǎng)對(duì)于需求回暖的預(yù)期然仍較強(qiáng)，但也進(jìn)一步加大了供需矛盾。

　　螺旋管生產(chǎn)廠家據(jù)悉，目前鋼材社會(huì)庫(kù)存也仍保持下降的態(tài)勢(shì)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“五連降”，累計(jì)下降153.4萬(wàn)噸，降幅達(dá)到了9.44%，但下降速度放緩，需求大幅回暖跡象尚不明朗，供需矛盾依然存在。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)高級(jí)分析師王英廣表示，短期內(nèi)，期貨和現(xiàn)貨都在尋求反彈，但因?yàn)楣┬杳茈A段性放大、成本下移以及需求尚未被證偽等因素影響，導(dǎo)致目前反彈并不順利，短期鋼市仍以震蕩運(yùn)行為主。（蘭格鋼鐵）