螺紋鋼節(jié)后期價觸底回升 鐵礦石市場情緒回暖

　　【螺紋鋼】

　　主力期價觸底回升，錄得 1.45%日漲幅，量倉擴(kuò)大，移倉換月完成。目前來看，得益于市場情緒回暖，節(jié)后鋼材期價觸底回升，但螺紋需求存觸頂擔(dān)憂，供需格局季節(jié)性向好態(tài)勢待變，且負(fù)反饋邏輯未退，成本下行易拖累鍍鋅螺旋鋼管價格，利空因素影響下鋼價上行空間受限，后續(xù)走勢將轉(zhuǎn)為低位震蕩，破局有待需求良好釋放，關(guān)注基建端表現(xiàn)。

　　【熱軋卷板】

　　主力期價探底回升，錄得 0.98%日漲幅，量倉收縮。目前來看，得益于需求良好韌性，熱卷庫存延續(xù)去化，但產(chǎn)量持續(xù)增加，且?guī)齑婢S持高位，熱卷供應(yīng)壓力較大，且需求端存有隱憂，熱卷供需格局預(yù)期走弱，疊加成本下行拖累，熱卷價格將承壓運行，關(guān)注需求端表現(xiàn)情況。

　　【鐵礦石】

　　主力期價強勢反彈，錄得 3.19%日漲幅，量倉收縮?，F(xiàn)階段，市場情緒回暖，鐵礦石期價強勢反彈，但鋼廠提產(chǎn)受限，負(fù)反饋邏輯未退，礦石需求延續(xù)弱勢，同時供應(yīng)維持高位，供增需弱局面下礦石基本面表現(xiàn)依然疲弱，礦價仍易承壓運行，相對利好還是盤面期價估值修復(fù)相對合理，弱現(xiàn)實與低估值博弈下礦價延續(xù)低位震蕩走勢，關(guān)注成材表現(xiàn)情況。

　　后市研判

　　供需兩端迎來變化，建筑鋼廠有所提產(chǎn)，周產(chǎn)量環(huán)比增 2.89 萬噸，但依舊處于相對低位，低供應(yīng)格局給予鋼價支撐，且考慮到品種噸鋼利潤尚可，后續(xù)存有增量空間，利好效應(yīng)不強。

　　與此同時，螺紋需求有所變化，周度表需環(huán)比降 5.30 萬噸，而節(jié)前終端補庫帶來高頻成交放量，但持續(xù)性待跟蹤，且兩者依舊處于同期低位，需求表現(xiàn)不及預(yù)期，繼續(xù)影響鋼價，且地產(chǎn)低迷格局下建筑鋼材需求難有實質(zhì)性改善。

　　綜上，得益于市場情緒回暖，節(jié)后鋼材期價觸底回升，但螺紋需求存觸頂擔(dān)憂，供需格局季節(jié)性向好態(tài)勢待變，且負(fù)反饋邏輯未退，成本下行易拖累鋼價，利空因素影響下鋼價上行空間受限，后續(xù)走勢將轉(zhuǎn)為低位震蕩，破局有待需求良好釋放，關(guān)注基建端表現(xiàn)。

　　熱軋卷板：供需兩端均迎來回升，板材鋼廠生產(chǎn)積極，熱卷周產(chǎn)量環(huán)比增 3.61 萬噸，繼續(xù)刷新年內(nèi)單周新高，疊加庫存高位，供應(yīng)壓力持續(xù)增加。

　　與此同時，熱卷需求表現(xiàn)良好，周度表現(xiàn)環(huán)比增 7.80 萬噸，節(jié)前終端補庫使得高頻成交數(shù)據(jù)也有所回升，但考慮到主要下游冷軋高產(chǎn)量、高庫存局面未變，冷熱價差持續(xù)收縮，一旦冷軋走弱則易拖累熱卷需求，同時出口需求暫無好轉(zhuǎn)，未來熱卷需求存有隱憂。

　　目前來看，得益于需求良好韌性，熱卷庫存延續(xù)去化，但產(chǎn)量持續(xù)增加，且?guī)齑婢S持高位，熱卷供應(yīng)壓力較大，且需求端存有隱憂，熱卷供需格局預(yù)期走弱，疊加成本下行拖累，熱卷價格將承壓運行，關(guān)注需求端表現(xiàn)情況。

　　鐵礦石：供需格局相對偏弱，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來礦石終端消耗小幅回升，上周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比增加，但兩者依舊處于同期低位，礦石需求表現(xiàn)依然疲弱，且弱勢需求下鋼廠復(fù)產(chǎn)受限，因而即便利潤好轉(zhuǎn)仍難驅(qū)動其大幅提產(chǎn)，弱勢需求仍將影響礦價。

　　與此同時，國內(nèi)港口礦石到貨延續(xù)回升，且海外礦石發(fā)運大幅增加，按船期推算國內(nèi)港口到貨量將持續(xù)增加，同時國內(nèi)礦山生產(chǎn)積極，鐵礦石供應(yīng)維持高位。

　　綜上，螺旋管廠家認(rèn)為，市場情緒回暖，鐵礦石期價強勢反彈，但鋼廠提產(chǎn)受限，負(fù)反饋邏輯未退，礦石需求延續(xù)弱勢，同時供應(yīng)維持高位，供增需弱局面下礦石基本面表現(xiàn)依然疲弱，礦價仍易承壓運行，相對利好還是盤面期價估值修復(fù)相對合理，弱現(xiàn)實與低估值博弈下礦價延續(xù)低位震蕩走勢，關(guān)注成材表現(xiàn)情況。（文章來源于網(wǎng)絡(luò)）