長(zhǎng)沙涂塑螺旋鋼管報(bào)道：下游復(fù)工疊加去庫(kù)存迎來(lái)鋼價(jià)反彈窗口
日期 : 2020-04-01標(biāo)簽: 長(zhǎng)沙涂塑螺旋鋼管|長(zhǎng)沙涂塑螺旋鋼管廠(chǎng)家價(jià)格
最新觀(guān)點(diǎn)
1）疫情有效控制后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)改善鋼材邊際需求、庫(kù)存去化新冠疫情之后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求邊際改善、庫(kù)存去化。3月底，五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降比例由2.42%提升到4.22%，五大品種鋼廠(chǎng)庫(kù)存環(huán)比下降6.83%。全國(guó)螺紋鋼價(jià)格小幅反彈1.78%至3584元/噸。
2）產(chǎn)能置換政策趨嚴(yán)，供給反彈初步顯現(xiàn)
國(guó)家將會(huì)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)政策以對(duì)沖疫情的負(fù)面影響；多部委發(fā)文研究制定新的產(chǎn)能置換的指導(dǎo)意見(jiàn)和實(shí)施方案，持續(xù)優(yōu)化供給。受到鋼價(jià)回升刺激鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，全國(guó)螺紋鋼周產(chǎn)量達(dá)到290.10萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.12萬(wàn)噸，提升幅度達(dá)到6.27%；高爐、電爐的開(kāi)工率分別達(dá)到65.06%和41.67%，環(huán)比上月分別提高3.18個(gè)百分點(diǎn)和12.82個(gè)百分點(diǎn)；高爐、電爐產(chǎn)能利用率均分別上行1.36%、13.35%。
3）海外疫情升級(jí)或?qū)_動(dòng)澳巴鐵礦石供給，鐵礦石短期震蕩偏強(qiáng)，無(wú)礙全年利潤(rùn)修復(fù)。鐵礦石價(jià)格相較于去年860元/噸的高點(diǎn)回落20.35%至685.00元/噸，目前的價(jià)格水平僅比去年淡水河谷礦難和澳洲颶風(fēng)影響之后鐵礦石價(jià)格僅高出4.34%。短期鐵礦石價(jià)格將在巴澳供給擾動(dòng)及鋼廠(chǎng)開(kāi)工率回暖下維持震蕩偏強(qiáng)的格局，長(zhǎng)期仍然偏弱。
4）投資機(jī)會(huì)：目前行業(yè)估值水平仍然較低，投資安全邊際高。關(guān)注疫情之后復(fù)工復(fù)產(chǎn)需求、庫(kù)存去化和供給邊際收緊下的鋼價(jià)反彈窗口期。疫情過(guò)后為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的逆周期經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)所帶來(lái)的下游房地產(chǎn)與基建對(duì)鋼鐵行業(yè)的需求增量成為行業(yè)估值修復(fù)的催化劑。
投資建議
短期疫情得到控制、下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的需求恢復(fù)、庫(kù)存去化利好鋼材價(jià)格短期反彈窗口。中期存在需求逐步釋放、庫(kù)存去化和供給邊際收緊下的鋼價(jià)反彈帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，疫情過(guò)后延期補(bǔ)償性需求、逆周期調(diào)節(jié)政策和新產(chǎn)能置換指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)，持續(xù)改善行業(yè)供需關(guān)系，同時(shí)在礦價(jià)長(zhǎng)期弱勢(shì)、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)合理、分紅率較高的情況下，有望在疫情之后修復(fù)行業(yè)全年利潤(rùn)和估值。建議關(guān)注成本控制優(yōu)秀的南方長(zhǎng)材三鋼閩光（002110.SZ）和受益于集中度提高的行業(yè)龍頭寶鋼股份（600019.SH）等。長(zhǎng)沙涂塑螺旋鋼管廠(chǎng)家會(huì)一直關(guān)注此事！
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