鐵礦石供應(yīng)逐漸恢復(fù) 中期回落可期

　　【基本面】

　　供給：隨著澳大利亞檢修季的結(jié)束，發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)了持續(xù)回升。同時(shí)根據(jù)淡水河谷等礦山的年度計(jì)劃，下半年發(fā)運(yùn)量將相較上半年有所放量，供應(yīng)端邊際上將得到持續(xù)改善。國(guó)內(nèi)到港量維持高位，但受疫情以及天氣等因素影響，壓港量較高，導(dǎo)致其未在庫(kù)存上體現(xiàn)。

　　需求：湖南架子管廠家據(jù)悉,鐵礦石截至目前一直保持著非常旺盛的需求，鋼廠的開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率持續(xù)維持在相對(duì)較高的水平，鐵水產(chǎn)量高企，但這也意味著邊際上繼續(xù)增加的空間有限。成材需求雖然市場(chǎng)對(duì)下半年仍然有比較強(qiáng)的預(yù)期，但近期建材成交回落，需求不及預(yù)期的可能性在上升。

　　【策略】

　　供應(yīng)端的持續(xù)恢復(fù)預(yù)期，以及需求端天花板效應(yīng)，同時(shí)還存在無(wú)法達(dá)到預(yù)期的可能性存在，使得鐵礦石中期供需局面往寬松方向發(fā)展。另外隨著可交割資源相對(duì)偏緊的局面后期逐漸得到解決，1月合約的預(yù)期也會(huì)發(fā)生改變。因此我們對(duì)鐵礦石1月合約中期走勢(shì)持偏空觀點(diǎn)，可擇機(jī)介入空單。

　　入場(chǎng)位：I2101合約830以上

　　目標(biāo)位：700

　　止損位：880

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】

　　外礦經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)意外、國(guó)內(nèi)鋼材需求超預(yù)期、天氣風(fēng)險(xiǎn)

　　【行情分析】

　　鐵礦石現(xiàn)貨整體仍然比較強(qiáng)，但最近幾天有所松動(dòng)，出現(xiàn)了小幅回落。盤(pán)面主力合約切換到1月后，有所走低。雖然整體上行的趨勢(shì)在形態(tài)上仍未破壞，但上行已現(xiàn)疲態(tài)。

　　【基本面分析】

　　外礦發(fā)運(yùn)量最新一周有所回升，澳巴合計(jì)為2465萬(wàn)噸，環(huán)比增74萬(wàn)噸，。其中澳洲發(fā)運(yùn)增149萬(wàn)噸，巴西降75萬(wàn)噸。澳大利亞的檢修逐漸結(jié)束，發(fā)運(yùn)量開(kāi)始重新回升。

　　上期北方六港鐵礦石到港量1378萬(wàn)噸，較前一周增48萬(wàn)噸，絕對(duì)水平仍然非常高。

　　架管廠家據(jù)悉,港口庫(kù)存1.13億噸，較上周增69萬(wàn)噸，開(kāi)始出現(xiàn)回升;日均疏港量310萬(wàn)噸，環(huán)比降17萬(wàn)噸。在港船舶數(shù)繼續(xù)上升，已達(dá)到188艘，壓港仍然嚴(yán)重。

　　高爐利潤(rùn)繼續(xù)分化，螺紋利潤(rùn)較差，整體處于虧損狀態(tài)，且低于螺紋電爐水平。但熱卷因現(xiàn)貨價(jià)格高企，利潤(rùn)較好。螺紋電爐利潤(rùn)處于盈虧平衡線附近，因鐵水成本已高于廢鋼，電爐利潤(rùn)甚至好于高爐。

　　鋼廠開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率有所下降，但整體水平仍然高于去年。今年的環(huán)保限產(chǎn)與過(guò)去兩年相比有所放松。