螺旋管廠家解析：短期鋼材期價(jià)下行空間有限
日期 : 2018-10-24標(biāo)簽: 螺旋管|湖南螺旋管|螺旋管廠家
在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼材期貨走勢強(qiáng)弱程度處于中游，其中熱軋卷板期貨走勢又弱于螺紋鋼期貨走勢。湖南螺旋管廠家隆盛達(dá)鋼管認(rèn)為，一方面鋼材產(chǎn)量創(chuàng)下新高，疊加宏觀預(yù)期偏弱，短期鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格均有回調(diào)需求，但由于鋼材總庫存持續(xù)回落，絕對(duì)量處于相對(duì)低位，偏高的基差限制了鋼材期貨價(jià)格下行空間。隨著北方鋼廠高峰檢修期來臨，鋼材期價(jià)將易漲難跌。
9月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)今年新高
9月份唐山限產(chǎn)幾度波折，其間還因天氣臨時(shí)限產(chǎn)2次。安徽蕪湖和山西臨汾、晉城等地區(qū)均在9月份有不同程度限產(chǎn)，同時(shí)江蘇徐州、河北武安等地區(qū)也處于限產(chǎn)中。在這個(gè)背景下，8月份季節(jié)性檢修結(jié)束后，9月份高爐產(chǎn)能利用率仍然環(huán)比提高，但低于5月~7月份高爐產(chǎn)能利用率。截至目前，10月份高爐產(chǎn)能利用率平均值高于9月份，顯示9月份不再“一刀切”后，環(huán)保限產(chǎn)對(duì)供給的影響事實(shí)上出現(xiàn)邊際放松。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1月~9月份我國粗鋼產(chǎn)量69942萬噸，同比增長6.1%，其中9月份粗鋼產(chǎn)量8085萬噸，同比增長7.5%。9月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)今年初以來的新高至269.5萬噸/日，高于5月~7月份日均水平。結(jié)合高爐產(chǎn)能利用率情況，9月份粗鋼產(chǎn)量高出5月~7月份，主要是由于電弧爐產(chǎn)量增加所致。截至目前，不完整數(shù)據(jù)計(jì)算的獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率10月份高于9月份，為今年初以來的新高。綜合來看，如果10月下旬產(chǎn)能利用率不出現(xiàn)明顯下降，則10月份粗鋼產(chǎn)量將創(chuàng)今年初以來的新高，突破8300萬噸。不過，隨著采暖季北方鋼廠高峰檢修期來臨，螺旋管廠家預(yù)計(jì)后市供應(yīng)壓力將減小。
鋼材總庫存絕對(duì)量仍處于相對(duì)低位
當(dāng)前北方天氣轉(zhuǎn)冷，需求減少，但南方地區(qū)如貴陽、昆明、重慶、上海、杭州、福州、成都等地工地趕工期，工程備貨需求旺盛，總體上全國建筑鋼材社會(huì)庫存延續(xù)下降趨勢，在其帶動(dòng)下五大品種鋼材社會(huì)庫存也繼續(xù)下降。截至上周五，鋼材社會(huì)庫存為1028.6萬噸，環(huán)比下降36.78萬噸，較9月份同期增加45.26萬噸；與2017年同期相比，鋼材社會(huì)庫存同比增加2.4%，其中螺紋鋼庫存同比下降8.45%，線材庫存同比增加4.68%，中厚板庫存同比增加12.73%，熱軋卷板庫存同比增加17.7%，冷軋卷板庫存同比增加2.75%。
鋼材社會(huì)庫存同比增加2.4%，主要原因在于熱軋卷板。截至上周五，熱軋卷板庫存增至241.67萬噸，環(huán)比增加2.16萬噸，較9月份同期增加33.23萬噸。雖然工程機(jī)械產(chǎn)銷同比仍然維持較大增幅，但汽車等行業(yè)的用鋼需求逐步回落，疊加年內(nèi)熱軋卷板產(chǎn)量增加，熱軋卷板社會(huì)庫存壓力仍然較大。
由于建筑鋼材社會(huì)庫存下降，鋼材總庫存絕對(duì)量仍處于相對(duì)低位。此外，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，鋼廠的價(jià)格話語權(quán)明顯增強(qiáng)，是鋼材挺價(jià)主力。鋼材品種中，社會(huì)庫存壓力最大的是熱軋卷板，庫存壓力傳導(dǎo)至價(jià)格，其中重要的推手不應(yīng)該忽略鋼廠。進(jìn)一步考察鋼廠熱軋卷板庫存情況，截至上周五，熱軋卷板鋼廠庫存為94.57萬噸，環(huán)比下降5.77萬噸，與社會(huì)庫存增加的趨勢相反。從鋼廠庫存壓力上看，其庫存壓力并未如預(yù)期那樣大，仍然具備控制價(jià)格實(shí)力。
由于長周期預(yù)期偏弱，而短周期數(shù)據(jù)，如鋼材庫存和成交等數(shù)據(jù)偏好，導(dǎo)致鋼材期貨基差持續(xù)處于期貨高貼水狀態(tài)。基差修復(fù)無非是現(xiàn)貨價(jià)格趨近期貨價(jià)格，或者期貨價(jià)格趨近現(xiàn)貨價(jià)格。從今年情況來看，短期雖然熱軋卷板社會(huì)庫存環(huán)比增加，但從鋼廠和總庫存角度看，庫存壓力驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下行趨近期貨價(jià)格的難度較大，因此期貨價(jià)格下行調(diào)整空間有限。
總體而言，在環(huán)保限產(chǎn)大背景下，一方面由于政策邊際放松，另一方面由于電弧爐產(chǎn)量增加，粗鋼產(chǎn)量居高不下，疊加偏空宏觀數(shù)據(jù)，鋼材價(jià)格中長期將下降；但短期下游需求表現(xiàn)較強(qiáng)，疊加10月下旬開始北方鋼廠高峰檢修期來臨，在總庫存壓力不大、基差深貼水的情況下，螺旋管廠家預(yù)計(jì)鋼材期價(jià)調(diào)整幅度有限，易漲難跌。
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