期現(xiàn)貨鋼價聯(lián)袂回暖 下游需求端預(yù)期持續(xù)修復(fù)

　　近日，普鋼產(chǎn)品期貨和現(xiàn)貨價格聯(lián)袂觸底反彈的消息引發(fā)廣泛關(guān)注。期貨市場方面，以螺紋鋼品種為例，防腐螺旋管廠家據(jù)悉，截至12月6日收盤，螺紋鋼主力合約報3808元/噸，近兩周累計上漲3.73%。拉長時間線來看，自從11月1日觸底反彈以來，螺紋鋼主力合約已累計上漲12.1%。

　　現(xiàn)貨市場方面，螺紋鋼12月6日參考價報3785.56元/噸，11月1日以來已累計上漲3.68%。

　　?隨著此輪反彈接近尾聲，預(yù)計鋼價短期將維持震蕩運行。從中長期來看，政策的積極變化使得市場對于鋼鐵需求的看空逐漸見底，同時，新冠肺炎疫情防控措施的逐步優(yōu)化對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生積極影響，提振了市場對鋼鐵需求的信心。隨著下游需求邊際恢復(fù)，有望推動鋼價震蕩走強(qiáng)。

　　宏觀利好持續(xù)發(fā)酵促進(jìn)鋼價升溫

　　?除螺紋鋼主力合約以外，包括線材主力合約、南華熱軋卷板指數(shù)等在內(nèi)多個期貨品種，近期都走出了一波回暖行情。數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日收盤，上述兩個普鋼品種分別自11月1日累計上漲10.26%和14.18%。??

　　現(xiàn)貨市場方面，數(shù)據(jù)顯示，線材和熱軋板卷12月6日參考價分別報4156元/噸和4012元/噸，分別較11月1日累計上漲2.01%和9.14%。從整體來看，12月5日鋼鐵價格指數(shù)報1004點，較11月1日累計上漲3.72%。?

　　11月1日以來，鋼鐵期現(xiàn)貨價格同步回暖主要源于宏觀利好進(jìn)一步發(fā)酵。

　　?一方面，以地產(chǎn)政策和防控政策不斷優(yōu)化為主導(dǎo)展開的宏觀預(yù)期回升。另一方面，美聯(lián)儲加息放緩背景下，美元指數(shù)高位回落，人民幣升值下國際金融市場變化繼續(xù)利多股市、期市，從而推動鋼鐵市場預(yù)期不斷升溫，延續(xù)反彈行情。此外，在期貨盤面上主力合約換月，資金更加青睞遠(yuǎn)期合約的情況下，走出了遠(yuǎn)月螺紋鋼升水近月的行情，并高于最新倉單成本的情況。

　　?而從產(chǎn)業(yè)角度來看，焦炭價格兩輪提漲落地，鐵礦價格堅挺，原料成本高企也使鋼材讓利空間受限。

　　從供需角度來看，作為本輪鋼材價格下行周期中需求側(cè)最大掣肘的地產(chǎn)行業(yè)，景氣度正在逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，加之國家出臺了相關(guān)的穩(wěn)增長措施，包括減稅降費、降低企業(yè)融資成本和難度等，也使得鋼鐵需求回升預(yù)期增強(qiáng)。同時，國家持續(xù)推動加快基建投資項目落地，也對未來鋼鐵需求回暖形成有力支撐。??

　　鋼材供給方面，由于近期原料成本的再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，使得鋼廠的利潤空間被壓縮，限制了產(chǎn)能釋放，短期供給端呈現(xiàn)出承壓調(diào)整的態(tài)勢，因此在強(qiáng)預(yù)期引領(lǐng)下以及強(qiáng)成本的支撐下，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)出了震蕩反彈行情。???

　　專家看漲未來中長期鋼材價格　????

　　那么，未來鋼價將呈現(xiàn)怎樣的走勢變化?葉銀丹認(rèn)為，由于當(dāng)前正處于鋼鐵市場需求淡季，所以即使下游房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，短期鋼材需求和價格也只能維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的狀態(tài)，進(jìn)一步快速上漲可能性不大，預(yù)計區(qū)間震蕩會成為接下來一段時間的主要趨勢。從中期來看，預(yù)計隨著2023年房地產(chǎn)市場持續(xù)恢復(fù)，加之基建等方面需求力度不減，有望拉動鋼管樁價格上漲。???

　　雖然短期鋼價回暖總體對鋼企盈利能夠起到一定的提振作用，但隨著焦炭價格兩輪提漲落地，又會對鋼企利潤形成吞噬作用，加之11月份鋼企都是在低庫存下博弈高價礦，原料價格漲幅大于成材，因此，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營狀況仍然面臨嚴(yán)峻形勢。

　　目前并未沒看到現(xiàn)貨市場成交回暖以及下游備貨的積極轉(zhuǎn)向，同時也沒有帶動鋼鐵冬儲量的提升，鋼企仍然是在不斷提高的成本下進(jìn)行博弈。