終端需求環(huán)比回暖 反彈空間或有限

　　行情回顧

　　今日鋼市偏穩(wěn)運(yùn)行為主。湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截止收盤，螺紋鋼主力合約收3790，較上一個(gè)交易日跌3個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3905，較上一個(gè)交易日漲1個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2370.5，較上一個(gè)交易日跌10.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1766，較上一個(gè)交易日跌11.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收899，較上一個(gè)交易日漲4個(gè)點(diǎn)。截至23日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3959元，較上一個(gè)交易日跌1元;熱卷均價(jià)為4020元，較上一交易日跌1元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為965元，較上一個(gè)交易日漲5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3550元，較上一個(gè)交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日黑色系整體降溫，螺紋和熱卷均價(jià)基本在10元以內(nèi)變動(dòng)，只有個(gè)別市場(chǎng)小幅補(bǔ)漲，多數(shù)市場(chǎng)基本保持了平穩(wěn)運(yùn)行。盤面上，螺紋、熱卷和鐵礦，都出現(xiàn)小幅回落調(diào)整的走勢(shì)，“雙焦”則略微收漲。整體成交一般。

　　回顧本周，鋼市實(shí)現(xiàn)再次上漲，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格都再一步得到提升，創(chuàng)下了4月份以來(lái)新高。螺紋鋼現(xiàn)貨多數(shù)市場(chǎng)較上月同期漲超了100元，漲幅最高的市場(chǎng)達(dá)到了250元左右。而熱卷市場(chǎng)多數(shù)較上月漲幅不足100元，卷螺差分化明顯，以螺紋鋼為代表的建材價(jià)格明顯好于熱卷等板材，而冷軋系品種的整體漲幅非常有限。目前看，京津冀等地螺紋市場(chǎng)明顯好于其他地區(qū)，溢價(jià)相對(duì)明顯。出現(xiàn)這些分化，主要是鋼廠品種調(diào)節(jié)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，部分鋼廠建材廠庫(kù)消化力度較大，庫(kù)存結(jié)構(gòu)和降庫(kù)的速度，整體是強(qiáng)于板材的。

　　這一周，市場(chǎng)的邏輯也發(fā)生了一定變化。從上周資金、情緒推動(dòng)成材帶動(dòng)整個(gè)黑色上漲，到本周是原料后來(lái)居上，推動(dòng)成材被動(dòng)上漲。從利潤(rùn)來(lái)看，螺紋華北點(diǎn)對(duì)點(diǎn)瞬時(shí)毛利15元，盤面螺紋主力合約利潤(rùn)已經(jīng)為負(fù)65元。焦炭按第一輪提漲后，基差仍在200元以上。鐵礦強(qiáng)勢(shì)，美元溢價(jià)、資金驅(qū)動(dòng)快速原料端上漲。和上月同期比，盤面鐵礦、焦煤月漲幅達(dá)到15%，焦炭達(dá)到了11%，螺紋只有5.9%，成材利潤(rùn)快速被吞噬。受上下游價(jià)格上漲影響，焦炭快速實(shí)現(xiàn)了第一輪提漲落地。但是焦煤的價(jià)格回漲更快，多地一周累計(jì)漲幅甚至達(dá)到了300元，內(nèi)蒙古地區(qū)個(gè)別焦企對(duì)焦價(jià)開啟二輪提漲。從焦炭期現(xiàn)基差以及焦企現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，第二輪具備提漲條件，且落地的概率也很大。

　　成材動(dòng)態(tài)

　　本周市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行為主，目前市場(chǎng)仍處磨底階段，但情緒有所緩和，成交轉(zhuǎn)暖。另?yè)?jù)市場(chǎng)反饋，原料端焦炭開啟第一輪提漲，臨近五一假期鋼廠尚存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，成本支撐較強(qiáng)，故行情下調(diào)空間有限。對(duì)于下周行情，當(dāng)前盤面交易重心在于終端需求環(huán)比回暖，基本面階段性好轉(zhuǎn)。

　　期貨

　　卷螺期貨震蕩為主，期螺10收3675，跌11;期卷10收3835，跌10。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3065.26點(diǎn)，跌0.29%。深證成指收?qǐng)?bào)9279.46點(diǎn)，跌1.04%。今日期螺10前20名主力機(jī)構(gòu)多頭減倉(cāng)1.2萬(wàn)手，空頭略減倉(cāng)，永安多單減0.3萬(wàn)手、空單增0.3萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空。本周螺紋交易所注冊(cè)倉(cāng)單減2032噸至166726噸。焦炭供需面向好運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼價(jià)底部有支撐。不過，周度供需、庫(kù)存數(shù)據(jù)邊際變動(dòng)偏空、近期全國(guó)大范圍降水，周五市場(chǎng)漲勢(shì)出現(xiàn)部分放緩，今日全國(guó)成材各品種均價(jià)漲幅10-30元。部分高爐廠開始復(fù)產(chǎn)，螺紋復(fù)產(chǎn)提速、需求下降，整體供需矛盾有所加劇，對(duì)后期的價(jià)格走勢(shì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。目前看技術(shù)面期螺10上漲態(tài)勢(shì)未見明確終結(jié)信號(hào)，但上方3700平臺(tái)存在較強(qiáng)壓力，如果后期能站穩(wěn)3700，上看3750-3800，否則短期可能陷入震蕩走勢(shì)。期螺支撐3650;期卷支撐3800，壓力3860。

　　總結(jié)

　　目前螺紋需求表現(xiàn)弱于建材日成交，長(zhǎng)流程產(chǎn)量開始回升，去庫(kù)放緩，庫(kù)存不高，防腐螺旋管廠家指出，螺紋庫(kù)存已低于季節(jié)性水平且去庫(kù)速率仍高于去年，對(duì)復(fù)產(chǎn)邏輯仍有支撐，向下空間有限，4月18日個(gè)別焦化企業(yè)再次對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行提漲。雖然美國(guó)宣布將對(duì)我國(guó)鋼鐵加征3倍關(guān)稅，但我國(guó)對(duì)美出口鋼材數(shù)量極少，直接影響有限，不過需要警惕國(guó)際貿(mào)易紛爭(zhēng)或?qū)ξ覈?guó)未來(lái)鋼材的出口可能產(chǎn)生不利影響，或不利于價(jià)格進(jìn)一步大漲。分析主要影響影響：1、數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況尚可;2、商家心態(tài)謹(jǐn)慎;3、庫(kù)存季節(jié)性低位。（數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）