涂塑螺旋管成本支撐有效 短期震蕩運(yùn)行

　　鋼材總結(jié)

　　供給：3pe螺旋鋼管廠家據(jù)悉，螺紋小樣本產(chǎn)量307.29萬噸(-2.47 )，熱卷小樣本產(chǎn)量321.27萬噸(+1.84 )，247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量233.3萬噸(+3.98 )，49家獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率為64.2%(-7.2bp )。長流程現(xiàn)貨端，焦炭?jī)r(jià)格提漲導(dǎo)致螺紋長流程現(xiàn)金利潤持續(xù)壓縮，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅利潤在226.71元/噸(-60.15)，華東長流程螺紋成本在4850元/噸(+50.15)。電爐端，華東平電電爐成本在5177元，電爐平電利潤30元/噸左右，谷電成本5012元，谷電利潤194元/噸左右。

　　需求： mysteel統(tǒng)計(jì)上周螺紋表需311.78萬噸(同比-31%)，環(huán)比增加15.62萬噸;小樣本熱卷表需313.52萬噸(同比-4.62%)，環(huán)比下降7.13萬噸。

　　庫存：螺紋庫存廠內(nèi)庫存增加22.62萬噸，社會(huì)庫存減少27.11萬噸，總體庫存減少4.49萬噸;熱卷廠庫增加4.61萬噸，社庫增加3.14萬噸，總體庫存增加7.75萬噸。

　　總結(jié)：供給端受唐山解封影響高爐產(chǎn)量有所回升，但華東地區(qū)疫情嚴(yán)重，電爐開工受到貨降低影響小幅回落，高爐電爐利潤都處于相對(duì)低位，預(yù)計(jì)本周回升有限。3、4月受疫情影響，房地產(chǎn)銷售端即使在政策刺激下仍表現(xiàn)不佳，開工同步受到影響，3月地產(chǎn)新開工當(dāng)月同比-22.24%，房屋竣工面積當(dāng)月同比-15.5%，商品房銷售面積當(dāng)月同比-17.7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資當(dāng)月-2.39%，1-3房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比0.7%，1-3月基建投資累計(jì)同比10.48%，制造業(yè)投資累計(jì)同比15.6%。本期五大材庫存去庫，前期的低產(chǎn)量低庫存的現(xiàn)實(shí)逐漸演變成為高庫存對(duì)后期去庫的壓力，央行上周五公布4月25日降準(zhǔn)25bp，低于市場(chǎng)預(yù)期50bp，短期來看，疫情得以控制后逐漸會(huì)強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激，地產(chǎn)基建仍是短期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要產(chǎn)業(yè)，疊加原料價(jià)格不斷抬升，涂塑螺旋管價(jià)格支撐較強(qiáng);中期而言面臨需求仍是核心問題，盤面面臨從預(yù)期轉(zhuǎn)到現(xiàn)實(shí)需求兌現(xiàn)。

　　策略：短期區(qū)間操作為主，下方參考高爐成本/電爐谷電成本，上方參考電爐平電成本。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼材需求不及預(yù)期(向下)，鋼材大幅減產(chǎn)(向上)。