淡季鋼價走強 黑色系“金九銀十”成色幾何

　　7月下旬以來，伴隨庫存減少、供應釋放受限，鋼價止跌反彈?！敖鹁陪y十”傳統(tǒng)旺季即將來臨，這是否會為反彈中的黑色系行情“添一把柴”?

　　鍍鋅螺旋管廠家認為，未來終端需求復蘇力度仍是鋼市行情演繹的關(guān)鍵。綜合供給、庫存及需求等因素分析，預計9月國內(nèi)鋼材市場將呈現(xiàn)震蕩反彈行情，但因需求端難以提供有效支撐，可能出現(xiàn)行情沖高回落局面。

　　旺季預期助力鋼市反彈

　　當前，鋼材市場終端需求仍比較疲弱。但是近期鋼價反彈疊加對后市需求看好，一些鋼廠已經(jīng)開始復產(chǎn)?？傮w看，長流程鋼廠復產(chǎn)增加，而短流程鋼廠由于電力配置等原因產(chǎn)量增加有限。此前，鋼價大跌一度令鋼企陷入大面積虧損，迫使鋼企進行大規(guī)模減產(chǎn)。

　　在此前的需求淡季，鋼價一度大跌。盤面上看，6月中旬以來，鋼材期貨價格震蕩走弱。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼期貨主力合約價格一度從6月10日的4834元/噸跌至7月15日的3588元/噸，區(qū)間累計下跌逾25%。

　　多位市場人士告訴中國證券報記者，上半年，在“穩(wěn)增長”預期下，鋼企產(chǎn)量維持高位，但實際上旺季需求并沒有兌現(xiàn)，需求持續(xù)弱于供給，庫存持續(xù)累積，最終導致鋼材價格大幅走低。

　　6月市場需求數(shù)據(jù)持續(xù)不及預期。進入7月以后，美聯(lián)儲加息幅度超預期，商品市場走弱帶動鋼材價格持續(xù)下行。由于需求不振，鋼廠利潤走低，鋼廠進行了減產(chǎn)。減產(chǎn)又造成作為鋼材原料的鐵礦石和焦炭價格下跌，鋼材價格進一步下探。

　　不過，伴隨“金九銀十”這一工業(yè)品傳統(tǒng)需求旺季來臨，市場預期正在發(fā)生變化。“鋼市需求端將受到一攬子‘穩(wěn)增長’政策不斷落地實施、‘金九’旺季趕工需求釋放的共同影響，下游采購需求可能會在短時間集中放量，9月鋼材市場有望爆發(fā)一輪需求小高峰?！碧m格鋼鐵研究中心副主任葛昕強調(diào)，受原料成本支撐增強及電力資源配置等因素影響，鋼市有望承壓回升。

　　當前鋼材終端需求依然偏弱，雖然環(huán)比出現(xiàn)一定改善跡象，但受高溫多雨天氣及疫情影響，復蘇或缺乏持續(xù)性。

　　不宜對需求有過高預期

　　今年“金九銀十”成色如何?

　　當前供應端和庫存端對鋼材價格的支撐仍在，未來終端需求復蘇力度仍是關(guān)鍵。

　　從供應端看，鋼材產(chǎn)量逐漸回升，由于需求預期相對悲觀、噸鋼利潤偏低，鋼廠復產(chǎn)態(tài)勢較為溫和，疊加今年繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量壓減政策，供應上升空間受到制約。庫存方面，雖然近期鋼材庫存下降態(tài)勢趨緩，但經(jīng)過兩個月持續(xù)下降，目前庫存已處于近年同期偏低水平，對價格形成支撐。從需求端看，目前淡季已經(jīng)進入尾聲，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來，鋼材終端需求環(huán)比有望逐漸改善?！邦A計鋼價運行中樞將有所上移，但對上方空間不宜過分樂觀。”

　　預計，9月國內(nèi)防腐螺旋鋼管市場將呈現(xiàn)震蕩反彈行情，根據(jù)旺季需求釋放力度的強弱來分析，可能出現(xiàn)沖高回落局面。

　　預計今年的淡旺季不會有顯著差別，投資者不宜對旺季需求有過高預期。在投資操作上，建議以逢高布局黑色系空單為宜。