架子管廠家分析：月末市場觀望情緒較濃
日期 : 2020-05-27標(biāo)簽: 架子管|架子管廠家
兩會閉幕，隨著各項政策的落地，階段性的反彈是否意味著鋼材市場進(jìn)入上漲通道？目前來看為時尚早，鋼價進(jìn)入調(diào)整期，期貨今日窄幅調(diào)整，現(xiàn)貨報價小幅趨弱，臨近月末市場觀望情緒較濃。架子管廠家與您分享，主要有以下3方面原因：
一是在總需求釋放之前，寬松的貨幣政策較難在短期內(nèi)形成通貨膨脹預(yù)期，大宗商品的反彈更多地表現(xiàn)為超跌后的價格修復(fù)。根據(jù)央行5月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月末，廣義貨幣（M2）余額為209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別比3月末和去年同期提高1個和2.6個百分點。雖然貨幣供應(yīng)量明顯增加，但由于銀行系統(tǒng)的特性，流入實體經(jīng)濟(jì)的貨幣增量有待進(jìn)一步觀察。而在流入實體經(jīng)濟(jì)的有限資金中，有相當(dāng)一部分是企業(yè)為對沖存貨補(bǔ)充的流動性資金，而很少進(jìn)入擴(kuò)大再生產(chǎn)的活動中。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份PMI分項指標(biāo)中，產(chǎn)成品庫存指數(shù)由3月的49.1%上升至49.3%。這意味著短期內(nèi)，在總需求釋放之前，充裕的貨幣供給較難形成工業(yè)品的通脹壓力。
二是雖然需求表現(xiàn)尚可，但國內(nèi)較高的鋼鐵產(chǎn)量仍將對鋼價形成壓制。盡管鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使得鋼廠盈利水平大幅提升，但鋼鐵行業(yè)的核心競爭力和競爭模式仍然沒有得到實質(zhì)性的提升。這意味著，在面對嚴(yán)峻的外部環(huán)境壓力且沒有政策保護(hù)的情況下，鋼鐵企業(yè)難以避免再次走上同質(zhì)化競爭的老路。具體表現(xiàn)為疫情期間，在下游需求幾乎停滯、鋼材社會庫存不斷刷新歷史紀(jì)錄、鋼價出現(xiàn)大幅下跌、國外鋼廠陸續(xù)宣布減產(chǎn)的情況下，國內(nèi)鋼廠依舊在搶購鐵礦石，開足馬力生產(chǎn)，以搶占最后的市場份額。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第一季度，國內(nèi)生鐵產(chǎn)量為19973.7萬噸，較去年第四季度的19741.6萬噸增加232.1萬噸，增幅為1.18%；1月~4月份，全國鋼材產(chǎn)量為37438.9萬噸，較去年同期的37086.1萬噸增加352.8萬噸，增幅為1%。這些逆勢上漲的產(chǎn)量無疑將增加后市鋼價上行的壓力。
三是盡管疫情的悲觀預(yù)期有所緩解，但國內(nèi)外疫情防控的不確定性依舊存在。今年初鋼材行情的低迷，很大程度上源于疫情的突然暴發(fā)及其可能造成的不確定性的影響。進(jìn)入第二季度后，國內(nèi)疫情出現(xiàn)總體可控的良好局面，但相關(guān)專家依舊沒有排除國內(nèi)二次暴發(fā)的可能性。同時，國外疫情蔓延的勢頭仍未出現(xiàn)明顯緩和跡象，這將是全球經(jīng)濟(jì)運行最大的不確定因素，因而短期內(nèi)依舊不宜過分樂觀。
架子管廠家綜上分析，鑒于這波鋼市反彈行情和未來可能的走勢，預(yù)計短期內(nèi)鋼材期貨將以震蕩調(diào)整為主。操作上建議多頭逢高減倉，保持輕倉觀望。預(yù)計明日多數(shù)市場持穩(wěn)，個別地區(qū)仍有小幅回落空間。
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