嚴厲限產(chǎn)過后 涂塑螺旋管市場焦點或轉(zhuǎn)向需求

　　3月份之后，國內(nèi)黑色系走勢明顯分化，成材明顯強于原料。涂塑螺旋管廠家據(jù)悉，截至3月31日收盤，螺紋、熱卷主力合約分別收于4935元/噸和5383元/噸。鋼材和原料走勢分化主要是受到唐山地區(qū)限產(chǎn)政策的影響，同時，在今年碳達峰和碳中和的背景下，唐山的限產(chǎn)政策又進一步加劇了市場對于鋼材遠期供給收縮的預期。

　　展望4月份國內(nèi)鋼市，在鋼材供給端中期將受到政策壓制、地產(chǎn)基建與制造業(yè)預期走強的背景下，鋼價整體延續(xù)上行趨勢概率較大。但需警惕可能會出現(xiàn)的鋼廠限產(chǎn)不及預期、需求恢復緩慢與礦石供應明顯收縮帶來的風險。

　　從供應來看，目前唐山地區(qū)限產(chǎn)政策仍在持續(xù)，且有擴展到其他地區(qū)可能，鋼材供給中期仍會受到政策壓制。但短期因為長流程鋼廠利潤明顯修復，加上電爐鋼復產(chǎn)有階段性回升可能。

　　對于鋼材的需求表現(xiàn)，一方面，從地產(chǎn)市場看，全國建筑鋼材成交量已經(jīng)連續(xù)一周處于20萬噸以上，螺紋鋼表觀消費量也達到421萬噸。而目前螺紋鋼庫存已經(jīng)見頂回落，且?guī)齑娼捣鸩綌U大，若按照去年的3-6月平均去庫存速度預計，到4月底螺紋鋼庫存即開始出現(xiàn)同比下降。高頻數(shù)據(jù)顯示建筑鋼材需求正在逐步回升。

　　另一方面，制造業(yè)用材高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)也比較良好。制造業(yè)短期表現(xiàn)略低于預期，但工業(yè)企業(yè)利潤整體高位，內(nèi)外需表現(xiàn)也較為強勁，所以后期繼續(xù)走強概率較大。不過，3月份市場傳聞國內(nèi)可能會取消熱卷出口退稅，若政策出臺可能會對卷板價格形成短期利空。

　　綜合來看，鋼材供給端中期將受到政策壓制，但短期還是有階段性回升的風險。需求方面，地產(chǎn)基建投資增速上半年料繼續(xù)維持韌性。制造業(yè)短期表現(xiàn)略低于預期，但后期繼續(xù)走強概率較大。4月需求持續(xù)性可能是決定價格走勢關鍵，大口徑螺旋管價格整體延續(xù)上行趨勢概率較大。

　　另從原料端看，鐵礦石基本面呈現(xiàn)邊際走弱態(tài)勢。一方面，二季度之后外礦發(fā)貨量逐步回升，而且在高利潤刺激下，外礦供應速度整體呈現(xiàn)回升態(tài)勢。另一方面，壓減粗鋼產(chǎn)量背景下，礦石中期需求將受到抑制。近期礦石港口庫存的持續(xù)回升也是其基本面走弱的一個印證。但短期來講也存在一些利多因素，主要是國內(nèi)鋼材利潤的修復以及海外高爐的逐步復產(chǎn)。