1月公共衛(wèi)生事件突發(fā),鋼鐵行業(yè)間的漲跌調(diào)整快速按下“暫停鍵”,面臨價(jià)格高位不下,運(yùn)輸管控難通,工程收尾過渡,冬儲(chǔ)與否進(jìn)入博弈。而原料焦炭的第十四輪提漲逐步消磨現(xiàn)貨商的耐心,月內(nèi)相比現(xiàn)貨市場(chǎng)的平淡橫盤,05基差深貼水進(jìn)入視野。元旦節(jié)后,國(guó)內(nèi)焊管、涂塑螺旋管價(jià)格跟隨大行情進(jìn)入窄幅盤整,冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái),至農(nóng)歷年前放假確定,采購(gòu)計(jì)劃明確僅用時(shí)2周時(shí)間。
一、一月國(guó)內(nèi)焊鍍管價(jià)格快速步入?yún)^(qū)間盤整
??管廠方面:1月,國(guó)內(nèi)焊管、鍍鋅管繼12月一波回跌之后,價(jià)格持續(xù)橫盤。截止目前唐山地區(qū)焊管實(shí)際出廠價(jià)4300元,鍍鋅管實(shí)際出廠價(jià)4650元,分別較12月同期下跌100元、250元,與原料間價(jià)差100元、350元,鍍鋅管與焊管之間的價(jià)差繼續(xù)壓縮;而元旦節(jié)后調(diào)整幅度在50元內(nèi)。市場(chǎng)方面,隨財(cái)務(wù)年度的沖量完成,低于市價(jià)百元的資源逐漸減少,但出于年前價(jià)格的不確定性,寬幅調(diào)整的市場(chǎng)邏輯發(fā)生變化,走量降庫操作持續(xù),月內(nèi)華東部分區(qū)域價(jià)格繼續(xù)低于周邊50-100元。2月運(yùn)費(fèi)在節(jié)日期間仍處高位,而鍍鋅管-焊管加工空間的恢復(fù)及隨價(jià)位偏高的冬儲(chǔ)資源陸續(xù)到貨將從價(jià)格預(yù)期上帶來一定想象空間。
??據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至1月28日,全國(guó)4寸(3.75)國(guó)標(biāo)焊管平均價(jià)格4719元,比上月同期下跌127元,全國(guó)4寸(3.75)鍍鋅管平均價(jià)格5378元,比上月同期下跌177元;全國(guó)50*50*2.5方管平均價(jià)格4780元,比上月同期下跌287元;全國(guó)219*6螺旋管平均價(jià)格4795元,比上月同期下跌178元;河北地區(qū)主導(dǎo)管廠4寸(3.75)焊管出廠掛牌價(jià)格4500-5000元,比上月同期上調(diào)20-50元,河北地區(qū)主導(dǎo)管廠4寸(3.5)鍍鋅管出廠掛牌價(jià)格5100-6200元,比上月同期下調(diào)150-200元。
二、影響焊管鍍鋅管市場(chǎng)一月份走勢(shì)的重要因素分析
??公共衛(wèi)生事件影響點(diǎn)在需求端
??元旦節(jié)后鋼材重鎮(zhèn)-河北公共衛(wèi)生事件突發(fā),對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響更多集中在流通和終端環(huán)節(jié),對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的影響相對(duì)較小。途經(jīng)河北石家莊、邢臺(tái)、廊坊汽運(yùn)高速管控,甚至邯鄲、唐山等冀牌大車勸返,運(yùn)費(fèi)快速上漲,后陸續(xù)流通天津、山東、河南等牌照大車,司機(jī)要求3天內(nèi)核酸檢測(cè)證明,符合要求的運(yùn)輸車輛難尋,運(yùn)力大大降低;另一方面,河北等地先后發(fā)布“工程停工令”,工地分批回鄉(xiāng)的倡導(dǎo)政策從15日起啟動(dòng)第一批,個(gè)別地區(qū)受自費(fèi)隔離14+7限制不返鄉(xiāng),第二批返鄉(xiāng)時(shí)間集中在20日-25日,第三批返鄉(xiāng)時(shí)間集中在30日-2月初,需求在極冷寒潮下進(jìn)一步下降,且南北放假計(jì)劃均早于往年。第三個(gè)方面,節(jié)前價(jià)格高位,需求地量,提前分批放假的情況下,冬儲(chǔ)角色向大廠、大貿(mào)易商方向傾斜。月內(nèi)隨一波趕工期收尾,調(diào)研樣本內(nèi)施工工地減少的城市占統(tǒng)計(jì)樣本總數(shù)的66%,大批量采購(gòu)計(jì)劃僅占比7%;主導(dǎo)管廠陸續(xù)出臺(tái)保價(jià)80-100元的冬儲(chǔ)價(jià)格,大戶貿(mào)易明確采購(gòu)計(jì)劃增庫20-30%左右,中小戶視行情補(bǔ)庫幾百噸。不過隨疫情防控,多地出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)政策鼓勵(lì)就地過年,據(jù)調(diào)研,在29個(gè)省區(qū)市相繼發(fā)出“就地過年”倡導(dǎo)后,貿(mào)易員工取消返鄉(xiāng)計(jì)劃占比60%,而施工單位由于工作性質(zhì)及安置問題仍多春節(jié)返鄉(xiāng),現(xiàn)各地區(qū)陸續(xù)針對(duì)終端工程實(shí)行人員流動(dòng)限制,及政策補(bǔ)貼,或?qū)⒁龑?dǎo)重點(diǎn)工程施工延遲結(jié)束,節(jié)后提前開工。
??焊管凈出口處減速通道
??據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)顯示,2020年我國(guó)累計(jì)出口焊管361.07萬噸,比上年同期395.78萬噸減少8.77%;其中12月我國(guó)出口焊管31.3萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)6.98%。2020年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口焊管22.53萬噸,比上年同期18.52萬噸增加21.65%;其中12月進(jìn)口焊管2.6萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)21.29%。全年累計(jì)凈出口焊管338.53萬噸,較上年減少10.26%。
??從出口情況來看,我國(guó)焊管凈出口處于減速通道,12月凈出口較上年降速9.23%稍緩于前11個(gè)月降速10.36%。其中人民幣大幅度升值不利于出口及推新進(jìn)出口政策加速貿(mào)易保護(hù)是主要原因。月中美國(guó)新總統(tǒng)拜登入主白宮后,提出了一項(xiàng)1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案,對(duì)中國(guó)輸美商品征收巨額關(guān)稅。而且,嚴(yán)重通貨膨脹大環(huán)境下,人民幣兌美元匯率仍然具備升值壓力,不過發(fā)行規(guī)模和速度或較緩于疫情嚴(yán)控期,匯率表現(xiàn)上將從2020年的快速上漲轉(zhuǎn)為溫和升值。
??冬儲(chǔ)階段供應(yīng)端陸續(xù)主動(dòng)高爐檢修
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),2020年,中國(guó)粗鋼產(chǎn)量10.53億噸,同比增長(zhǎng)5.2%,首次突破10億噸大關(guān)。我國(guó)焊接鋼管產(chǎn)量6166.6萬噸,較上年同期5619.2萬噸,增加547.4萬噸,增長(zhǎng)9.74%。1月26日,在國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上,工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人黃利斌表示,爭(zhēng)取2021年全面實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量同比下降,并明確了相關(guān)方案,研究制定新的產(chǎn)能置換辦法。同時(shí),一月適逢年內(nèi)冬儲(chǔ)階段,需求量大大減少,高爐供應(yīng)陸續(xù)啟動(dòng)主動(dòng)停產(chǎn)、檢修,但參照往年減產(chǎn)幅度仍有較大空間。截至2021年1月22日,蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研全國(guó)160家主要鋼鐵企業(yè),按容積計(jì)算高爐開工率82.44%,較上月下降2.03個(gè)百分點(diǎn)。另外,在退城搬遷進(jìn)度上,多數(shù)采取新投產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)前舊產(chǎn)能繼續(xù)運(yùn)行方式,加大市場(chǎng)的供給壓力。截至目前社會(huì)累庫提速,連增五周,中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年1月20日,重點(diǎn)鋼企鋼材庫存(旬報(bào))較上年同期增加323萬噸的累積庫存,2月淡季仍會(huì)出現(xiàn)階段性累庫壓力。
??管廠方面:截至1月28日,天津唐山邯鄲主流管廠廠內(nèi)總體庫存79.45萬噸,比上月同期增5.41萬噸,增長(zhǎng)6.81%;比去年農(nóng)歷同期增21.02萬噸,增長(zhǎng)35.97%。廠內(nèi)原料帶鋼庫存31.87萬噸,比上月同期降0.32萬噸,比去年農(nóng)歷同期增0.94萬噸;焊管庫存17.31萬噸,比上月同期增3.71萬噸,比去年農(nóng)歷同期增8.86萬噸;鍍鋅管庫存30.27萬噸,比上月同期增2.02萬噸,比去年農(nóng)歷同期增11.22萬噸;日均成交量2.1萬噸,比上月同期減0.41萬噸,比去年農(nóng)歷同期減1.78萬噸。貿(mào)易商提前放假,冬儲(chǔ)不及預(yù)期,管廠部分月中開始著手放假,在產(chǎn)產(chǎn)能利用率下降1.57%至75.32%,另積極推進(jìn)市場(chǎng)大戶協(xié)議下單,緩解成品庫及未來整體供應(yīng)壓力。
??原料決定價(jià)格底部支撐
??一月,期貨市場(chǎng)資金從螺紋鋼等成材期貨轉(zhuǎn)入原料市場(chǎng),并強(qiáng)勢(shì)拉漲;現(xiàn)貨部分地區(qū)焦企落地執(zhí)行第十五輪提漲,截至目前累計(jì)漲幅達(dá)到1000元。同時(shí),冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)測(cè)2021年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.4%的情況下,未來原料仍將維持供需偏緊平衡局面,對(duì)成材成本面約束力加強(qiáng)。
??月內(nèi)國(guó)內(nèi)帶鋼市場(chǎng)橫盤偏強(qiáng),截至1月28日唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)瑞豐4200元,與上月同期持平,利潤(rùn)空間壓縮至虧損邊緣,月內(nèi)平均利潤(rùn)191元較上月732元大大降低;唐山145mm系列帶鋼國(guó)義4170元,比上月同期上調(diào)170元,坯-帶差310元,月比增加50元,較上年同期增加50元,仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋼坯凈利潤(rùn),但生產(chǎn)限產(chǎn)、原料價(jià)格高位,對(duì)坯料大面積采購(gòu)尚未啟動(dòng)。
??湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉,截至1月28日唐山地區(qū)原料鋼坯三家倉庫總庫存量75.83萬噸,較上月同期增28.17萬噸;唐山熱帶庫存67.09萬噸,較上月同期增41.53萬噸。另1月29日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)唐山地區(qū)11家145mm帶鋼廠開工率53.85%,月環(huán)比增15.39%;232mm以上帶鋼廠開工率82.76%,月環(huán)比持平,今年過年不停工企業(yè)同比去年多近50%,假日期間仍將處于累庫通道。另外未來21年預(yù)計(jì)將投產(chǎn)的熱軋項(xiàng)目集中于河北與廣東區(qū)域,其中熱軋帶鋼與ESP項(xiàng)目較多,而鋼坯、帶鋼等置換后因產(chǎn)品不適合大高爐生產(chǎn)而產(chǎn)量壓縮,實(shí)際釋放產(chǎn)量預(yù)計(jì)小于產(chǎn)能規(guī)模。因此,二月供應(yīng)壓力預(yù)期增而幅度有限,同時(shí)帶鋼價(jià)格底部支撐,難有下調(diào)空間。
??華北帶鋼會(huì)議1月精神:355mm以下執(zhí)行4210元,356-420mm執(zhí)行4220元,421-500mm以上執(zhí)行4230元,501mm以上執(zhí)行4300元;2月指導(dǎo)價(jià)4500元現(xiàn)金含稅,承兌加80元。
??邯邢帶鋼會(huì)議1月結(jié)算價(jià):SPHC4550元,熱卷普碳(1010系列)4530元,中寬帶結(jié)算4300元,窄帶結(jié)算4230元。
??邯邢帶鋼會(huì)議2月指導(dǎo)價(jià):窄帶4450元,中寬帶4450元,熱卷普碳(1010系列)4800元,SPHC4800元,下月承兌大行80元,小行90元。
??宏觀經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并舉
??春節(jié)前后加上1月為季度申報(bào)月,目前面臨流動(dòng)性邊際收緊,不過考慮到近期疫情多點(diǎn)爆發(fā),現(xiàn)金走款將較往年低;同時(shí)根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議估算,2020年我國(guó)實(shí)際使用外資同比增長(zhǎng)4%,達(dá)到1630億美元,外資流入規(guī)模再創(chuàng)歷史新高,我國(guó)吸收外資全球占比大幅提升至19%。人民幣升值壓力下海外資金驅(qū)動(dòng)將強(qiáng)于國(guó)內(nèi),二月后繼續(xù)關(guān)注美國(guó)新一輪刺激計(jì)劃落地情況。
??鋼材行業(yè)方面,預(yù)測(cè)2021年我國(guó)鋼材需求量9.91億噸,同比增長(zhǎng)1.0%。其中消費(fèi)和制造業(yè)投資有望成為主要驅(qū)動(dòng)力,特別是新基建成為多地“兩會(huì)”中提及擴(kuò)大投資的重要內(nèi)容,新一輪老舊小區(qū)改造工作也已經(jīng)啟動(dòng)。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)2021年用于5G基站建設(shè)鋼材用量或達(dá) 160萬噸。用鋼消費(fèi)上主要表現(xiàn)在疫情影響下海外需求依賴及隨房地產(chǎn)銷售帶動(dòng)家具、家電、裝潢的滯后需求回暖,春節(jié)就地過年政策影響下,往年2月生產(chǎn)端回落的現(xiàn)象可能改變,尤其利好加工廠訂單的趕工。綜合來看,經(jīng)濟(jì)預(yù)期被普遍看好,但政策調(diào)控處于博弈、相互平衡階段,未來鋼材行業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)對(duì)需求的壓力不可忽視。
??預(yù)測(cè):一月鋼市主要圍繞三個(gè)方面:資金、疫情、冬儲(chǔ)。同時(shí)這三個(gè)關(guān)鍵因素也將主導(dǎo)二月行情的話語權(quán),期現(xiàn)資金流入品種、用鋼下游停工比例少的品種及囤積高位資源的上游鋼廠為轉(zhuǎn)嫁成本壓力,在節(jié)后迎來高供應(yīng)、高需求的預(yù)期下將大概率上調(diào)鋼材出廠價(jià)格,不過供應(yīng)強(qiáng)于需求、生產(chǎn)強(qiáng)于消費(fèi)的態(tài)勢(shì)仍在,鋼價(jià)深度調(diào)整的空間不大。較往年不同的是,目前焊鍍管管廠大比例確定節(jié)日期間生產(chǎn)停工,在原料尚未出臺(tái)鎖價(jià)政策的背景下,價(jià)格回歸利潤(rùn)修正震蕩階段,而節(jié)后需求若符合預(yù)估2月20日左右小面積復(fù)工,將刺激投機(jī)性中小商采購(gòu),價(jià)格實(shí)現(xiàn)溫和翹尾,而強(qiáng)勢(shì)調(diào)整則預(yù)估出現(xiàn)在3月4日兩會(huì)經(jīng)濟(jì)方向的定調(diào)后及3月中旬下游工程強(qiáng)勢(shì)復(fù)工、復(fù)產(chǎn)階段。