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貿易商被動冬儲,螺紋鋼節(jié)后消費預期如何?

日期 : 2021-02-04標簽: 涂塑螺旋管廠家|鍍鋅螺旋管

  臨近春節(jié),部分鋼廠相繼出臺冬儲政策。今年冬儲政策優(yōu)惠力度如何?貿易商冬儲是否積極?春節(jié)后的鍍鋅螺旋管庫存峰值會在什么水平?在下文逐一進行分析。

  建材市場冬儲邏輯

  建材消費具有明顯的季節(jié)性規(guī)律。建材主要下游為基建和房地產行業(yè)。冬季氣溫低,影響混凝土性能,不利于建筑行業(yè)戶外施工。此外,春節(jié)期間,建筑工人會返鄉(xiāng)15—25天,工地停工。而3—4月,春天到來后氣溫回升,加之工人已經返城,工地大面積施工。可以說,冬季為建材消費淡季,而春季為鋼材消費旺季。

  1—2月庫存累積風險劇增。一般,1—2月,會有部分鋼廠選擇對高爐進行檢修。除檢修的鋼廠,其余鋼廠均正常生產。此時為鋼材消費淡季,產量大于需求量,鋼廠庫存將累積,其面臨資金周轉和庫存銷售風險。

  鋼廠回臺優(yōu)惠政策刺激貿易商冬儲。鋼廠為緩解資金周轉壓力、轉移庫存銷售風險,通常出臺結算、貼息等冬儲優(yōu)惠政策,以促進貿易商冬儲鋼材。

  貿易商存在冬儲需要。貿易商冬儲主要有兩種情況:其一是主動冬儲。因看好春節(jié)后的市場或者鋼廠冬儲政策吸引力較大,貿易商為賺取價差利潤,而進行主動冬儲。其二,被動冬儲。對后市并不樂觀,鋼廠的冬儲政策也沒有吸引力,但貿易商為了穩(wěn)定下游現(xiàn)貨物流關系,仍會適量冬儲。

  鋼廠冬儲政策解析

  冬儲時間:建材冬儲常出現(xiàn)在第一年12月下旬到第二年3月。

  收款時間:鋼廠會針對貿易商冬儲貨值,以保證金的形式收取預收款。收款時間越晚,對貿易商越有利。

  收款基價:鋼廠根據(jù)主流市場成交價,并結合實際情況,提出收款基價。

  收款模式:現(xiàn)匯和承兌均可,承兌價較現(xiàn)貨價略高。

  交貨模式:1月至截止交貨時間之前,分批次向市場投放資源。多數(shù)鋼廠的截止交貨時間在3月31日前后,少數(shù)鋼廠在4月下旬。

  結算模式:結算可以分為保值、鎖價以及隨行就市等方式。

  保值結算指遇漲不漲、遇跌則跌的結算方式。此結算方式多在北方地區(qū)運用,有利于提振貿易商冬儲建材的積極性。

  鎖價結算指固定價格的結算方式。市場比較樂觀,且鋼廠資金較充裕時,多實行鎖價結算,此為比較強勢的結算方式。

  隨行就市后結算指遇漲則漲、遇降則降的結算方式,是較為中性的結算方式。

  計息政策:鋼廠為促進貿易商冬儲的主要優(yōu)惠條件。貿易商在收款截止日前,以保證金的形式,預付給鋼廠冬儲總貨款的一定比例,通常在30%—60%,鋼廠將最終結算前的保證金利息全部返還至貿易商。貼息利率越高,越能調動貿易商冬儲的積極性。

  今年各地冬儲情況

  今年,東北地區(qū)鋼廠冬儲政策中,結算上,主要采取隨行就市的結算方式,依據(jù)為鋼廠指導價或網價;計息上,鋼廠貼息0.7%—0.8%/月,較去年下降0.1—0.2個百分點。綜合來看,東北地區(qū)鋼廠冬儲政策優(yōu)惠力度一般。至于貿易商的冬儲情況,目前螺紋價格較去年同期高400—500元/噸,疊加鋼廠冬儲政策的吸引力并不大,貿易商主動冬儲的積極性較差。

  華北地區(qū)未出冬儲政策的鋼廠明顯增多。結算上,多數(shù)鋼廠采取遇漲不漲、遇降則降的保值結算方式,少數(shù)鋼廠采取鎖價和隨行就市的結算方式;計息上,鋼廠貼息0.75%—1%/月,較去年略降。綜合來看,華北地區(qū)鋼廠冬儲政策差異較大,河北冬儲政策以貼息為主,山西冬儲政策以保值結算為主,較少有鋼廠既提供保值結算又提供貼息的。整體來看,華北地區(qū)鋼廠冬儲政策的優(yōu)惠力度也一般。另外,今年華北地區(qū)較多鋼廠未出臺冬儲政策,鋼廠自儲比例大幅上升。由于價格大幅高于去年同期,且鋼廠冬儲政策的吸引力并不大,貿易商主動冬儲的積極性較差。

  西北地區(qū)鋼廠冬儲政策中,結算上,主要采取點價的結算方式,以交貨日結算價或當日的鋼廠指導價為結算價;貼息上,鋼廠普遍貼息0.8%/月,與去年基本相當。甘肅、新疆和寧夏等地螺紋鋼冬儲的買斷成本相對較低,并且當?shù)刭Q易商對春節(jié)后的預期較樂觀,其主動冬儲的意愿高漲。據(jù)鋼聯(lián)調研,西北五省主要建筑貿易商主動冬儲的比例達到77%。

  華東地區(qū)鋼廠冬儲政策中,結算上,以鎖價為主,將螺紋鋼價格固定在4250元/噸,較去年高600元/噸。今年由于原料價格高位,鋼廠成本抬升,冬儲價格也大幅高于去年。供給側改革以來,鋼價大幅攀升,鋼廠利潤好轉,資金由偏緊轉為寬裕,疊加目前資金流動性整體充裕,鋼廠冬儲政策也較強勢,普遍采取鎖價方式,將風險全部轉移給貿易商,以至于貿易商冬儲量低于去年同期,春節(jié)后的庫存壓力并不大。目前,貨物主要集中在一級代理商和協(xié)議戶手中,二級代理商和三級代理商的貨物較少。

  綜合來看,今年部分鋼廠并未出臺冬儲政策,鋼廠自儲比例大幅提高;鋼廠貼息比例整體低于去年,華東地區(qū)鋼廠冬儲價格大幅高于去年,冬儲政策吸引力一般;貿易商主動冬儲積極性差,多為被動冬儲。

  節(jié)后庫存將低于去年

  春節(jié)前后螺紋鋼的庫存水平及其增速可以反映冬儲和春節(jié)后的需求情況。截至1月28日,螺紋鋼庫存為891.71萬噸,環(huán)比增長15.92%,庫存和累庫速度創(chuàng)2016年以來的同期最高水平。2018年春節(jié)后的螺紋鋼庫存峰值為1426萬噸,為2016—2019年庫存峰值的最高水平,而目前,螺紋鋼庫存較2018年同期高出263.63萬噸,幅度為41.97%。截至1月28日,螺紋鋼產量為333.67萬噸,較2018年同期高出11.88%,但較2020年同期低0.66%,處于近6年來的次高水平。

  目前,螺紋鋼庫存、庫存增幅以及產量均高于2018年同期水平。雖然鋼廠虧損后期減產檢修增加,但春節(jié)前后本就為鋼廠集中檢修階段。另據(jù)調研,今年電爐企業(yè)春節(jié)期間不停產的比例由去年的5%提升至10%,螺紋鋼產量很難下降至2018年同期水平。據(jù)相關機構的調研,因政府鼓勵就地過年,春節(jié)期間繼續(xù)施工的下游企業(yè)較去年增加10%—15%,但春節(jié)后工人返城也會受到一定程度的影響,故可以把今年春節(jié)前后的工地施工情況視為正常年份的節(jié)奏??梢灶A計,今年螺紋鋼庫存峰值將高于2018年同期。去年春節(jié)后,新冠肺炎疫情蔓延,工地復工較往年晚了3—4周,螺紋鋼庫存峰值一度達到2177萬噸,而今年,雖然部分地區(qū)零星出現(xiàn)確診病例,但疫情很快得到控制,春節(jié)后工地正常開工無虞,螺紋鋼庫存峰值也將低于去年同期。

  根據(jù)目前的螺紋鋼庫存以及2016—2019年春節(jié)前后的平均累庫速度,預計今年春節(jié)后的庫存峰值為1710萬噸。

  波動區(qū)間預計在4100—4400元/噸

  湖南涂塑螺旋管廠家據(jù)悉,今年冬儲期間螺紋鋼價格較去年同期高500—600元/噸,而鋼廠出臺的冬儲政策優(yōu)惠力度一般,貿易商主動冬儲的積極性并不高,多為被動冬儲,鋼廠自儲比例隨之上升。根據(jù)螺紋鋼庫存、庫存增幅、產量以及影響產銷的因子分析,今年春節(jié)后螺紋鋼庫存峰值將高于2018年,但低于去年,在1710萬噸。房地產投資和銷售、基建項目以及制造業(yè)投資等終端表現(xiàn)良好,春節(jié)后螺紋鋼去庫階段消費預期旺盛。在弱現(xiàn)實強預期的環(huán)境下,鋼廠虧損估值較低,螺紋鋼價格將振蕩運行,區(qū)間預計在4100—4400元/噸。

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