低庫存下的鋼鐵需求邊際改善值得關(guān)注

　　本周(2022/10/07-10/13)庫存整體大幅去庫，雙庫去庫明顯;本周供給端繼續(xù)走低，預(yù)計供給端自8月以來的上升趨勢難以持續(xù)，螺旋鋼管廠家指出，考慮全年限產(chǎn)目標，預(yù)計下半年9月份是鋼鐵產(chǎn)量的高點;本周需求端主要系節(jié)后消庫節(jié)奏有所恢復，但低于節(jié)前水平，仍處在弱復蘇中。政策方面，促進經(jīng)濟穩(wěn)增長的利好政策仍在釋放，引導下游需求的舉措逐步實施，看好后續(xù)政策效益逐步推動需求端復蘇趨強運行。

　　供給側(cè)自8月以來的上升趨勢難以持續(xù)，考慮全年限產(chǎn)目標，預(yù)計下半年9月份是鋼鐵產(chǎn)量的高點。

　　本周供給端延續(xù)節(jié)前趨勢平滑走低：五品種產(chǎn)量963.09萬噸，周環(huán)比下降2.25萬噸，周環(huán)比微降0.23%;其中螺紋產(chǎn)量293.4萬噸，周環(huán)比下降2.56%。供給端連續(xù)四周環(huán)比下降，同比有所上升，主要是因為去年同期去產(chǎn)量政策導致去年同期產(chǎn)量基數(shù)偏低。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周新增5條軋線檢修，且暫無復產(chǎn)計劃。本周唐山檢修高爐56座，周度影響產(chǎn)量約85.58萬噸，周產(chǎn)能利用率為74.42%，較上周下降2.35%，月環(huán)比下降1.87%。預(yù)計供給端自8月以來的上升趨勢難以持續(xù)，考慮全年限產(chǎn)目標，預(yù)計下半年9月份是鋼鐵產(chǎn)量的高點。

　　需求維持弱復蘇，低庫存下的需求邊際改善值得關(guān)注。

　　本周需求端有所恢復，但低于節(jié)前水平：鋼廠五品種表觀總需求994.9萬噸，環(huán)比上升13.33%，其中螺紋總需求325.79萬噸，環(huán)比上升25.84%;本周五品種總庫存1561.28萬噸，環(huán)比減少31.81萬噸，其中廠庫環(huán)比減少12.68萬噸，社庫環(huán)比減少19.13萬噸，略微緩解國慶季節(jié)性累庫壓力;螺紋總庫存662.42萬噸，環(huán)比減少32.35萬噸，國慶累庫在本周快速消化，并且社庫和廠庫都出現(xiàn)了大幅去庫，社庫去庫21.55萬噸，廠庫去庫10.80萬噸。

　　本周庫存環(huán)比上周明顯下降，湖南鋼護筒廠家認為，從季節(jié)性來看國慶節(jié)后1-4周處于庫存量消耗狀態(tài)，市場商戶采購積極性明顯回升，進而使得鋼廠庫存和市場庫存均有明顯下降，且具有持續(xù)性。政策方面，促進經(jīng)濟穩(wěn)增長的利好政策仍在釋放，鼓勵引導下游汽車、家電、綠色建材等大宗商品消費需求的舉措逐步實施，預(yù)計需求端在整體政策效益推動下逐步恢復趨強運行。

　　風險因素：

　　局部疫情反復的可能性;周期行業(yè)供應(yīng)壓減不及預(yù)期;需求超預(yù)期走弱;全球流動性超預(yù)期收緊。