卷螺差缺乏邏輯指引 鋼材期貨短期以盤整為主

　　螺旋鋼管廠家指出，11月份以來，鋼廠生產再次因虧損受到影響，熱卷產量收縮幅度大于螺紋鋼;從需求端表現(xiàn)來看，熱卷10月份各項需求數(shù)據表現(xiàn)欠佳，而近期金融支持房地產政策頻出，螺紋鋼需求階段性預期好轉。因而，綜合來看，近期熱卷、螺紋鋼供需因素各有相對優(yōu)勢，卷螺差缺乏明確的邏輯指引，預計鋼材期貨短期內將以盤整為主。

　　熱卷供給收縮明顯 表現(xiàn)優(yōu)于螺紋鋼

　　從供給端來看，11月份以來，多數(shù)鋼廠因陷入虧損再次主動減產，但從產量收縮幅度來看，熱卷表現(xiàn)依然優(yōu)于螺紋鋼。數(shù)據顯示，上周熱卷周產量為288.84萬噸，周環(huán)比回落7.38萬噸，較10月份的周產量高點315.49萬噸回落26.65萬噸，回落幅度為8.45%(見圖1)。上周全國螺紋鋼周產量為284.88萬噸，周環(huán)比回落5.79萬噸，較10月份的周產量高點305.02萬噸回落20.14萬噸，回落幅度為6.6%(見圖2)。

　　具體來看，在本輪減產過程中，長流程鋼廠產量收縮明顯，周產量由10月27日當周的277.55萬噸回落至上周(11月21日—27日，下同)的250.06萬噸。而短流程鋼廠因虧損幅度縮小，產量出現(xiàn)趨勢性回升，周產量已由10月27日當周的27.47萬噸持續(xù)回升至上周的34.82萬噸。

　　金融支持房地產政策出臺 螺紋鋼階段性需求預期轉暖

　　從螺紋鋼需求端來看，在“房住不炒”的大背景下，房地產市場整體趨勢性下滑的市場預期依然沒有改變，國家統(tǒng)計局公布的10月份各項重要指標也沒有明顯改善。但是，近期助推房地產市場軟著陸的利好政策在逐漸刺激階段性預期轉暖。

　　1月—10月份，在房地產行業(yè)各項重要指標中，僅竣工面積同比降幅繼續(xù)較1月—9月份有所收窄，土地購置面積累計同比降幅較1月—9月份保持不變，其他指標均繼續(xù)走弱。

　　近期金融支持房地產政策陸續(xù)出臺，多家銀行迅速跟進，與優(yōu)質房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，給予授信額度。據不完全統(tǒng)計，截至11月24日，銀行給予房企意向性融資總額已近萬億元。銀保監(jiān)會相關部門負責人也表示，銀保監(jiān)會將督促銀行保險機構依法依規(guī)做好相關金融服務，將金融支持政策落實好、落到位，保障房地產融資平穩(wěn)有序進行，支持“保交樓、穩(wěn)民生”，促進房地產行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　預計后續(xù)將有更多央企、國企和優(yōu)質民營房企獲得各大銀行的授信，房企資金流有望改善。這有利于助推螺紋鋼期貨市場情緒階段性轉好。

　　汽車、家電數(shù)據走弱 熱卷需求表現(xiàn)不佳

　　從近期國家統(tǒng)計局公布的系列板材需求數(shù)據來看，熱卷需求轉弱。湖南防腐螺旋管廠家據悉，1月—10月份，制造業(yè)投資完成額累計同比增長9.7%，增速較1月—9月份回落0.4個百分點，增速同比回落4.6個百分點。

　　汽車方面，中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據顯示，10月份汽車銷量為250.5萬輛，環(huán)比下降4個百分點，今年尚沒有出現(xiàn)第四季度銷量沖頂?shù)募竟?jié)性表現(xiàn)。另外，重型卡車銷量表現(xiàn)依然不理想，10月份重型卡車銷量為5萬輛，環(huán)比下降3個百分點，同比下降6.48%。10月份主要企業(yè)挖掘機銷量為2.05萬臺，環(huán)比下降3.24%，同比增長8.1%，表現(xiàn)較為平淡。

　　從家電數(shù)據來看，四大家電(空調、冰箱、洗衣機、彩電)10月份產量較9月份全線回落，降幅分別為21.7%、4.5%、11.9%、16.1%;同比也出現(xiàn)方向性轉變，僅有空調產量實現(xiàn)同比增長6%，冰箱、洗衣機、彩電產量分別同比下滑13.5%、8.7%、5.5%。