2024年5月份,焦煤、焦炭期價整體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢,價格重心較4月末下移,焦煤月跌幅大于焦炭。截至5月31日,焦炭09合約收盤價為2270元/噸,月跌幅為3.5%;焦煤09合約收盤價為1670元/噸,月跌幅為7.5%。
在現(xiàn)貨端,焦價亦呈現(xiàn)震蕩走勢。鋼護筒廠家據(jù)悉,5月上旬焦炭完成1輪提漲,加上4月份的提漲,焦價累計上漲5輪,漲幅為500元/噸~550元/噸;進入5月下旬,鋼企對焦價調(diào)降1輪,降幅為100元/噸~110元/噸;5月底時個別區(qū)域焦企再度提漲焦價,但主流地區(qū)焦企未跟進,鋼企也未落實漲價。焦煤價格變化不大,煉焦煤現(xiàn)貨價格指數(shù)在1730元/噸上下波動。
從運行邏輯來看,今年4月30日召開的中共中央政治局會議延續(xù)穩(wěn)中求進的政策基調(diào),宏觀層面總體給予黑色金屬終端市場較好的預期。其中對于房地產(chǎn)市場,會議定調(diào)“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施,抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,促進房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”,時隔多年再次提出“去庫存”。在政策指引下,各部委和地方政府陸續(xù)出臺相關政策,如推進保交房、消化存量商品房等重點工作;設立保障性住房再貸款,支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成未出售的商品房,用作配售型或配租型保障性住房;降低個人住房貸款最低首付款比例、下調(diào)住房公積金貸款利率、取消住房貸款利率下限等等,以促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。此外,近期特別國債、消費品以舊換新等政策也在加速落地,對黑色金屬終端需求形成托舉之勢。
從“雙焦”供需基本面來看,5月份實際需求呈穩(wěn)增長趨勢,但臨近月末時表現(xiàn)出階段性見頂態(tài)勢,對市場情緒造成擾動。另外,煤礦端提產(chǎn)預期強化,疊加進口保持高位,壓制焦煤價格弱勢運行,進而拖累焦炭等下游產(chǎn)品價格。
實際需求增量空間不大
關注淡季鋼材表現(xiàn)
5月份,樣本鋼企盈利面擴大至52%左右,處于近兩年來中位偏高水平。受利潤的刺激,鋼企高爐產(chǎn)能利用率提升至88%左右,日均鐵水產(chǎn)量增至236萬噸,不過近兩周鐵水產(chǎn)量微幅下降,出現(xiàn)階段性見頂跡象。
據(jù)相關機構(gòu)調(diào)研,6月份有15座高爐計劃復產(chǎn),涉及產(chǎn)能約為5.86萬噸/天;有8座高爐計劃檢修,涉及產(chǎn)能約為3.59萬噸/天。若按照該停復產(chǎn)計劃生產(chǎn),預計6月份日均鐵水產(chǎn)量為237.8萬噸,較當前水平增量空間已不大。從季節(jié)性因素來看,6月份受高溫天氣影響,將步入需求淡季,目前五大鋼材品種去庫存速度也逐步放緩,將抑制鋼企的生產(chǎn)節(jié)奏。
此外,近期國務院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》,強調(diào)嚴格落實鋼鐵產(chǎn)能置換,嚴禁以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能,同時指出2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。目前來看,粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的實施細則暫不明確,有待后期持續(xù)跟蹤。數(shù)據(jù)顯示,今年1月—4月份我國粗鋼產(chǎn)量為34367萬噸,同比下降1063萬噸,降幅為3.0%。
焦企小幅盈利 供應跟隨需求
5月份,在需求穩(wěn)增長的拉動下,疊加焦煤表現(xiàn)略顯弱勢,獨立焦企噸焦利潤實現(xiàn)扭虧為盈,刺激焦企提產(chǎn)的積極性,焦化產(chǎn)能利用率升至72%左右,較前期低點提高8.3個百分點,同比下降1.6個百分點;焦炭日產(chǎn)量為66.5萬噸。不過,鍍鋅螺旋鋼管廠家認為,隨著下游鐵水產(chǎn)量逐步見頂,焦企開工率也同步趨穩(wěn)。后期來看,實際需求雖然見頂,但存在韌性,預計6月份需求不會出現(xiàn)顯著下降,焦企在尚有利潤的情況下,預計會保持穩(wěn)定供應。
煤礦存在提產(chǎn)空間
進口量處于偏高位
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,今年前4個月,我國原煤累計產(chǎn)量為14.8億噸,同比下降3.5%,其中山西省原煤累計產(chǎn)量為36923.3萬噸,同比下降7509萬噸,降幅為16.9%。2024年山西省原煤總產(chǎn)量目標為13億噸左右,同比減量約為7800萬噸。4月份山西省日均原煤產(chǎn)量為327.6萬噸,若要實現(xiàn)全年產(chǎn)量目標,則5月—12月份的日均產(chǎn)量需抬升至379.9萬噸,未來山西省煤礦存在復產(chǎn)空間,相應的煉焦煤供應也存在增量預期。不過從當前的情況來看,煤礦提產(chǎn)進程不及預期,煉焦煤樣本礦山日均精煤產(chǎn)量維持在76萬噸,僅比前期低點增加3萬噸左右。
焦煤進口仍保持高位。4月份我國進口煉焦煤1094.9萬噸,同比增長29.37%。1月—4月份我國累計進口煉焦煤3783.9萬噸,同比增加710.1萬噸,增幅為23.1%。4月份,蒙古國煤炭繼續(xù)維持高通關量,我國自澳大利亞進口煤炭量有所增長,后期關注增長能否延續(xù)。
庫存壓力相對有限
5月份,在供需兩旺的格局下,焦炭庫存低位趨穩(wěn),整體庫存壓力不大。焦煤出現(xiàn)小幅累庫,但整體保持相對低位。從庫存結(jié)構(gòu)上來看,由于近期需求逐步見頂,下游焦鋼企業(yè)采購節(jié)奏放緩,上游煤礦端庫存由降轉(zhuǎn)增。后期需關注淡季階段供需形勢的變化,若煤礦復產(chǎn)提速,焦煤仍或緩慢累庫。
整體來看,宏觀氛圍偏暖,終端市場對需求修復的預期改善,但傳導至“雙焦”需求上則需要一段時間?;久嫔?,焦炭供需趨穩(wěn),預計6月份的增量空間不大;煤礦端復產(chǎn)預期仍存,疊加煉焦煤進口保持高位,對煤價形成壓力,預計6月份“雙焦”價格或以偏弱震蕩走勢為主。(來源于中國鋼鐵新聞網(wǎng))