透過庫存預(yù)測鋼價走勢:螺旋鋼管價格繼續(xù)上漲

　　上周全國主要市場鋼材價格先跌后漲，從各地管材市場行情來看，螺旋鋼管價格波動更加頻繁，其中，華北市場易漲難跌，其它地區(qū)震蕩調(diào)整。本期國內(nèi)鋼材指數(shù)回落，成本指數(shù)上移，表明鋼廠利潤空間收縮;本周鋼材期貨先跌后漲，對鋼材現(xiàn)貨市場信心帶來提振。

　　鋼材期貨方面，本期黑色系重振旗鼓：鐵礦石再接再厲，焦炭不改強勢，熱卷主動補漲，螺紋鋼及時跟進。其中，熱卷2010合約周五夜盤收3529元，較上周五夜盤上漲112元/噸;螺紋鋼RB2010合約周五夜盤收在3562元/噸，較上周五夜盤上漲49元/噸。從全周走勢情況看，原料端(鐵礦和焦炭)強者恒強，成材端(螺紋和熱卷)被動跟漲，期貨市場有聯(lián)動效應(yīng)。

　　據(jù)監(jiān)測的鋼材周終端采購量環(huán)比上周增加9.64%，終端采購量環(huán)比回升，主要是因為本周天氣適合施工，市場價格震蕩加劇，終端客戶逢低進場。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量恢復(fù)升勢，顯示需求具有較強韌性。

　　近期鋼材市場價格先弱后強：周一，主動回落，周二，弱勢震蕩，周三，再次下調(diào)，周四，低位趨穩(wěn)，周五全面反彈。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存仍在消化，商家壓力有所減輕;終端需求保持強度，主導(dǎo)鋼廠有意拉漲;原料價格難以松動，期貨市場再現(xiàn)反彈。目前市場回升情緒還在釋放，預(yù)計下周鋼材指數(shù)有上漲空間。

　　上周(5.25-5.29)全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1562.24萬噸，較上周減少60.47萬噸，減幅為3.73%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第十一周回落，降幅環(huán)比減少，主要原因是華中、華東、華南等地去庫存進度稍緩。對比歷史數(shù)據(jù)，當前庫存已經(jīng)較年度高位減少超過1000萬噸，預(yù)計后期降幅進一步收窄。

　　主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為804.15萬噸，環(huán)比上周減少33.74萬噸，減幅為4.03%;線盤總庫存量為236.64萬噸，環(huán)比上周減少15.69萬噸，減幅為6.22%;熱軋卷板庫存量為292.06萬噸，環(huán)比上周減少8.65萬噸，減幅為2.88%;冷軋卷板庫存量為129.15萬噸，環(huán)比上周減少3.24萬噸，減幅為2.45%;中厚板庫存量為100.24萬噸，環(huán)比上周增加0.85萬噸，增幅為0.86%。

　　據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期(2019年5月30日的1112.49萬噸)增加449.93萬噸，增幅為40.44%，分品種看，本期中厚板庫存小幅增加，其它品種繼續(xù)下降。本期，全國主要樣本倉庫中，所有市場庫存下降，其中，華東、華南、華中部分市場去庫存力度減弱，東北和西南等地庫存消化加快。單從庫存變化情況看，價格還有拉升動力。

　　華東區(qū)域價格漲跌平互現(xiàn)，其中，安徽市場下跌，福建市場拉漲，其它區(qū)域波動幅度較小;截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場價格最高，江西市場最低，其它區(qū)域價差在30元以內(nèi)。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3580-3720元/噸，周環(huán)比變動幅度為正負20元/噸。

　　國內(nèi)宏觀面總體偏暖，主要表現(xiàn)在：1、投資重點轉(zhuǎn)向“兩新一重”;2、環(huán)保并未放松，還會啟動中央督察;3、專項債集中發(fā)行，規(guī)模創(chuàng)歷史新高;4、資金投放力度加大，央行月末連續(xù)“放水”;5、工業(yè)企業(yè)利潤同比大降，降幅環(huán)比收窄;6、交通固定資產(chǎn)投資逐步恢復(fù)，4月數(shù)據(jù)同比增長;7、土地市場持續(xù)升溫，一二線城市賣地順暢;8、下游行業(yè)正在復(fù)蘇，汽車行業(yè)利潤回暖。

　　從行業(yè)面看，供需矛盾依然存在：全球粗鋼產(chǎn)量下滑，在出口市場面臨困境的現(xiàn)狀下，單靠內(nèi)需很難完全消化高產(chǎn)量;與此同時，原料端始終處于強勢，鋼企成本轉(zhuǎn)嫁仍然遇到阻力，“增產(chǎn)不增利”或?qū)⒊B(tài)化。不過，本周末唐山限產(chǎn)消息發(fā)出，華北鋼材市場價格集體上漲，中間需求或有一定程度的釋放。

　　回首上周(5.25-5.29)市場價格是波動頻繁，先跌后漲，出貨量呈現(xiàn)北強南弱，區(qū)域分化?？梢钥吹?，在“兩會”炒作降溫后，本周普漲行情沒有得到延續(xù)，部分市場出現(xiàn)修復(fù)性的回調(diào)，但在調(diào)整過程中，成本支撐作用很明顯，區(qū)域鋼廠對市場的控制力也沒有減弱。上漲有壓力，下跌有阻力，這就是廠商前期面臨的狀況;接下來，預(yù)計這樣的格局會被短暫打破，“情緒化”的推漲將重現(xiàn)。值得關(guān)注的是，近期國際環(huán)境趨于復(fù)雜，資本市場反復(fù)無常，參與者要注意追漲和殺跌的節(jié)奏。

　　鋼材市場心態(tài)影響著漲跌，銷量決定著空間，利好是，前期庫存還在消化，進貨成本水漲船高，周邊鋼廠保持強勢;利空是，宏觀政策已經(jīng)定調(diào)，中小鋼廠見風使舵，需求強度難有提升。湖南8170防腐螺旋管廠家認為，本周鋼價區(qū)間震蕩，既是前期上漲后的休整，也是對下跌程度的試探，預(yù)計下周現(xiàn)貨價格還會慣性拉升，但要警惕沖高回落的風險，期間需要關(guān)注：期貨市場的變化，需求跟進的力度。