供需彈性都偏弱，鋼材維持高位震蕩走勢

　　【現(xiàn)貨和基差】長沙螺旋管廠家據(jù)悉，1日晨唐山鋼坯維穩(wěn)至3900元每噸。28日華東螺紋-20至4240元每噸，主力基差66元每噸;熱軋-10至4280元每噸，基差20元每噸。

　　【利潤】利潤環(huán)比收斂，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為28和-6元。廢鋼價格上漲，電爐利潤轉(zhuǎn)負。

　　【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復產(chǎn)。本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+3.3萬噸至234萬噸。五大品種產(chǎn)量環(huán)比+15.6萬噸至932萬噸。其中螺紋產(chǎn)量+18.8萬噸至282萬噸。熱軋-0.5萬噸至307.2萬噸。本周鐵水增幅大于成材，成材中主要是螺紋增產(chǎn)明顯。

　　【需求】節(jié)后建筑行業(yè)開工同比偏低，建筑材需求偏低，制造業(yè)恢復較好，板材需求好于長材，但市場預期近弱遠強，目前依然處于需求驗證期。建材成交有所回落，成交量環(huán)比-1.2至14.2萬噸。

　　【庫存】庫存見拐點，從季節(jié)性累庫轉(zhuǎn)為季節(jié)性降庫。五大品種庫存環(huán)比-31萬噸至2355.6萬噸，農(nóng)歷同比-0.4%。其中螺紋環(huán)比+-11.5萬噸，農(nóng)歷同比下降5%;熱軋環(huán)比-7.9萬噸，農(nóng)歷同比增加8%。熱軋庫存同比情況差于螺紋，但熱卷去庫早于螺紋。

　　【觀點】螺旋鋼管價格跟隨原料波動，目前高爐依然處于復產(chǎn)當中，對低庫存的原料偏利多，成本對鋼價有支撐。鋼材供需雙弱轉(zhuǎn)向供需雙強，因高爐偏低利潤和廢鋼供應同比改善的不確定性，短期供應彈性有限，同時地產(chǎn)需求改善不明顯，目前供需彈性都偏弱，矛盾不明顯，預計維持高位震蕩走勢。