利空來(lái)襲螺旋鋼管價(jià)格下跌 金九何時(shí)兌現(xiàn)

　　湖南打樁管廠(chǎng)家指出，8月份以來(lái)，在鋼廠(chǎng)利潤(rùn)邊際好轉(zhuǎn)下，不少高爐企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，此時(shí)供給出現(xiàn)一定回升;但隨著電力供應(yīng)緊張，西南、華東等區(qū)域出現(xiàn)電爐廠(chǎng)停產(chǎn)、減產(chǎn)的情況，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量回升有限，價(jià)格在跌宕起伏中震蕩運(yùn)行。今日在受到宏觀面承壓下，期螺回落的幅度較大，市場(chǎng)交易悲觀預(yù)期，現(xiàn)貨受到一定拖累，明顯下跌。

　　截至收盤(pán)，期螺2210合約價(jià)格收于3965元/噸，較前一交易日下跌113元/噸，跌幅2.77%。全國(guó)主要城市螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)收于4210元/噸，較前一交易日下跌42元/噸。從下跌幅度來(lái)看，期螺跌幅仍然大于現(xiàn)貨，期螺貼水現(xiàn)貨基差擴(kuò)大。由于近期螺紋鋼現(xiàn)貨漲幅較小，期螺震蕩中回落，帶動(dòng)現(xiàn)貨下跌。

　　今日盤(pán)面下跌的主要因素有：

　　1、美聯(lián)儲(chǔ)9月加息升溫 引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)

　　上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鷹派表態(tài)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息，加息至限制增長(zhǎng)的最高水平以對(duì)抗通脹，引起了市場(chǎng)對(duì)于衰退的擔(dān)憂(yōu)。此次表態(tài)超出市場(chǎng)預(yù)期，考慮到美國(guó)通脹粘性較大，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)政策難言轉(zhuǎn)向。同時(shí)據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金期貨顯示9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性目前為70.5%。因此在9月21日加息決議未落地之前，大宗商品價(jià)格受加息的影響未有明顯衰減。

　　2、高溫緩解 短流程鋼廠(chǎng)逐漸迎來(lái)復(fù)產(chǎn)

　　上周處暑節(jié)氣過(guò)后，全國(guó)高溫天氣迎來(lái)明顯緩解，同時(shí)帶來(lái)部分需求的好轉(zhuǎn)。各地區(qū)限電情況也有所放松，因此鋼廠(chǎng)生產(chǎn)限制條件減少，這對(duì)螺紋鋼邊際產(chǎn)量的回升創(chuàng)造了一定條件。同時(shí)我們也看到上周整個(gè)螺紋鋼產(chǎn)量回升至269萬(wàn)噸左右，這與7月底相比增加了約38萬(wàn)噸，一方面高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，另一方面電爐開(kāi)工時(shí)間增加。盤(pán)面市場(chǎng)交易短流程復(fù)產(chǎn)的邏輯，而需求表現(xiàn)不溫不火，供需面出現(xiàn)新一輪矛盾，即供給持續(xù)回升，而需求疲軟。

　　3、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差 悲觀情緒放大

　　從供需的情況來(lái)看，目前市場(chǎng)基本面仍未出現(xiàn)明顯矛盾，現(xiàn)貨市場(chǎng)在低庫(kù)存及高成本條件下仍有支撐。不過(guò)上周社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)放緩、廠(chǎng)庫(kù)回升以及產(chǎn)量持續(xù)回升，且消費(fèi)量下滑，基本面數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)差，供需基本面數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)差引發(fā)新的矛盾，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)情緒的低迷。同時(shí)從近期成交數(shù)據(jù)來(lái)看，近一周均值在15萬(wàn)噸左右徘徊，這與需求兌現(xiàn)仍存一定差距，因此“金九月”需求能否預(yù)期兌現(xiàn)仍需觀察。

　　短期支撐價(jià)格的因素：

　　首先，高溫天氣逐漸褪去，下游消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)。伴隨著全國(guó)高溫天氣的逐漸緩解，下游終端施工條件轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)對(duì)于需求存在向好預(yù)期。但目前資金緊張情況能否得到良好轉(zhuǎn)變才是需求釋放的重中之重，需求的實(shí)際變化仍需等待時(shí)間驗(yàn)證。

　　其次，淡季階段性去庫(kù)，旺季庫(kù)存有望加速去化。盡管近幾周庫(kù)存去化放緩，但這也符合淡季市場(chǎng)特征。且目前螺紋鋼總庫(kù)存僅有721.4萬(wàn)噸，雖周環(huán)比下降15.3萬(wàn)噸，但同比減少400.5萬(wàn)噸，處于近5年來(lái)低位水平，位于年底最低水平。短期在銷(xiāo)售壓力不大的前提下，若旺季需求兌現(xiàn)，現(xiàn)貨仍將出現(xiàn)階段性錯(cuò)配的情況，價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

　　再有，粗鋼壓減工作推進(jìn)將繼續(xù)抑制產(chǎn)量增加。上周，唐山市各區(qū)縣相關(guān)部門(mén)及企業(yè)召開(kāi)會(huì)議，部署了2022年全市粗鋼壓減產(chǎn)能的目標(biāo)和任務(wù)，以及如何實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)和任務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月份唐山粗鋼產(chǎn)量共計(jì)7469萬(wàn)噸，日均35.32萬(wàn)噸，同比去年同期日均增加0.66%。唐山要求壓減粗鋼產(chǎn)量826.4萬(wàn)噸，若嚴(yán)格執(zhí)行，8-12月唐山日均粗鋼產(chǎn)量較7月將下降2.9萬(wàn)噸。雖對(duì)成材端有一定利好，但對(duì)原料需求帶來(lái)一定負(fù)反饋，進(jìn)而再度拖累成材價(jià)格。

　　整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫以及供需端可能引發(fā)新一輪矛盾下，對(duì)旺季價(jià)格反彈形成阻力，拖累現(xiàn)貨價(jià)格走低。從基本面來(lái)看，考慮到旺季需求的恢復(fù)以及供給的回升，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)供需雙增的格局，致使缺口縮小，或?qū)е峦救?kù)受阻。同時(shí)從成交量數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性需求釋放緩慢，也就意味著目前仍然處于強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)格局。因此預(yù)計(jì)在宏觀與基本面共振下，螺旋鋼管價(jià)格還將繼續(xù)震蕩為主。短期需關(guān)注旺季需求兌現(xiàn)以及鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏情況。