九月份涂塑螺旋鋼管市場(chǎng)將震蕩上揚(yáng)

　　8月政策調(diào)控升級(jí)，黑色系商品期貨大幅下挫，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)抗跌，但宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期，疫情、洪澇等外部因素短期擾動(dòng)，市場(chǎng)心態(tài)一再打壓，而焊管價(jià)格調(diào)整幅度弱于其他品種，與鍍鋅螺旋管價(jià)格走勢(shì)分化。步入“金九”，經(jīng)濟(jì)環(huán)境能否顯著改善，品種利潤是否重新分配，本文基于焊鍍管品種基本面的趨勢(shì)變動(dòng)作簡要預(yù)判。

　　一、8月焊管、鍍鋅管價(jià)格兩極分化

　　??8月國內(nèi)焊管、鍍鋅管價(jià)格兩極分化。數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，全國4寸(3.75)焊管平均價(jià)格6114元，比上月同期上漲14元;全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價(jià)格6932元，比上月同期下跌70元;全國50*50*2.5方管平均價(jià)格6084元，比上月同期上漲47元;全國219*6螺旋管平均價(jià)格6339元，比上月同期下跌95元。月內(nèi)受原料帶鋼部分資源偏緊支撐，焊管尤其3、4寸規(guī)格價(jià)格強(qiáng)勢(shì)堅(jiān)挺;而鍍鋅管則在需求低迷、部分管廠以價(jià)換量的背景下，價(jià)格平均線震蕩走低。

　　二、供應(yīng)端回升壓力有限

　　?7月，我國焊接鋼管產(chǎn)量507.2萬噸，月比下降3.67%，較上年同期下降9.93%，較2019年同期下降0.98%;其中1-7月較上年同期下降11.44%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2021年8月27日，全國鋼材社會(huì)庫存1314.2萬噸，較上月同期減46.3萬噸，下降3.40%;月內(nèi)全國鋼材庫存持續(xù)緩慢下降，第四周下降0.82%，降幅尚未明顯擴(kuò)大，是否因需求端好轉(zhuǎn)帶動(dòng)仍然需要驗(yàn)證。

　　??原料部分偏緊，管廠暫未提產(chǎn)增量。數(shù)據(jù)顯示，8月27日，在統(tǒng)計(jì)國內(nèi)11家焊鍍管主流管廠產(chǎn)能利用率70.15%，月產(chǎn)量119.98萬噸，環(huán)比減產(chǎn)11.25%。8月在統(tǒng)計(jì)管廠產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，并未實(shí)現(xiàn)快速提產(chǎn)增量。一方面，月中旬焊管企業(yè)利潤虧損態(tài)勢(shì)尚未改觀，同時(shí)銷售情況不理想，管廠主動(dòng)維持偏低產(chǎn)能意愿較強(qiáng);另一方面，原料帶鋼標(biāo)準(zhǔn)355mm規(guī)格流通資源偏緊，且價(jià)格略高于355mm系列其他規(guī)格，導(dǎo)致管廠被動(dòng)接受當(dāng)前生產(chǎn)節(jié)奏。8月27日在統(tǒng)計(jì)廠庫82.57萬噸，成品管庫存小幅累積0.99%，在統(tǒng)計(jì)國內(nèi)焊鍍管社會(huì)庫存86.1萬噸，月環(huán)比增長0.63%。8月底，部分貿(mào)易商在管廠優(yōu)惠政策帶動(dòng)下為完成月協(xié)議量少量囤貨200-300噸，但整體逢高出貨意愿仍為主流，“金九”備庫計(jì)劃尚未啟動(dòng)。

　　三、7月焊管凈出口量環(huán)比下降11.98%

　　??數(shù)據(jù)顯示，7月，我國焊管進(jìn)口量增長、出口量下降，凈出口焊管27.70萬噸，環(huán)比下降11.98%;1-7月凈出口量增速下滑至15.18%，比上年同期增長6.48%，比2019年同期下降7.73%。從全國焊管分國別數(shù)據(jù)來看，歐洲進(jìn)口量增長40.26%，而出口量下降37.49%;美洲出口量下降33.14%;亞洲進(jìn)口量增長14.11%，出口量下降15.92%。

　　??全球鋼鐵產(chǎn)能穩(wěn)步修復(fù)，供給不平衡狀態(tài)雖仍未打破，但市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)資源的接受程度明顯減弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)8月美國粗鋼產(chǎn)能利用率持續(xù)維持在85%左右。另外，受9月1日前加征出口關(guān)稅的傳聞?dòng)绊?，國?nèi)資源競(jìng)爭力進(jìn)一步減弱，海外客戶對(duì)國內(nèi)資源持觀望態(tài)度;同時(shí)疫情影響下，國內(nèi)港口對(duì)于貨物管控加嚴(yán)，部分大港實(shí)行14+7+7天的隔離措施，船期延長至20-40天，一定程度上加大了貿(mào)易商的資金壓力，出現(xiàn)出口訂單積壓在手中的情況。8月鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)31.8%，較7月回升1個(gè)百分點(diǎn)，而鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，9月鋼材直接出口數(shù)據(jù)或仍進(jìn)一步回落。

　　四、宏觀政策加持，需求有望改善

　　??8月鋼材表觀需求回落到3月中旬以來的低點(diǎn)。7月30日政治局會(huì)議既增加了對(duì)全球疫情等外部環(huán)境的擔(dān)憂，又維持了對(duì)“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡”的判斷，穩(wěn)增長在政策制訂中的權(quán)重明顯提高。

　　??固定資產(chǎn)投資總體穩(wěn)定。1-7月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)302533億元，同比增長10.3%，兩年平均增長4.3%，平均增速較1-6月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　??地產(chǎn)調(diào)控壓力不會(huì)減輕，但竣工面積單月仍保持較高增速。1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資84895億元，同比增長12.7%;比2019年1-7月份增長16.5%，兩年平均增長8.0%。從開發(fā)企業(yè)到位資金情況看，國內(nèi)貸款、利用外資資金占比下降，同時(shí)受集中供地延后以及房企融資難度上升影響，新開工仍然較弱;而房屋竣工面積4.18億平方米，累計(jì)同增25.7%，單7月同增25.7%。

　　??地方債發(fā)行加快將成為積極財(cái)政政策的重要抓手，傳統(tǒng)基建依然是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?-7月份，我國基建投資同比增長4.6%，相比1-6月回落了3.2個(gè)百分點(diǎn)。截至8月27日，8月新增地方債發(fā)行5787億元，創(chuàng)年內(nèi)單月新高，其中專項(xiàng)債發(fā)行4741億元，已公布9月地方債5097億元，發(fā)行明顯加速。8月MLF到期量達(dá)7000億元，月底連續(xù)4日開展500億逆回購，政策面保持市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)又避免過度寬松;9月各類到期資金9300億，四季度MLF到期量亦非常大，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)9月末央行可能再次降準(zhǔn)。

　　??從焊鍍管品種來看，截至8月27日在統(tǒng)計(jì)11家管廠日均出貨量3.48萬噸，月內(nèi)總出貨量環(huán)比上月累計(jì)下降16.76%;在統(tǒng)計(jì)國內(nèi)各區(qū)域貿(mào)易總出貨量環(huán)比繼續(xù)下滑1.84%，月內(nèi)峰值、谷值波動(dòng)較大，相差25.24%。8月臺(tái)風(fēng)、洪澇、變異病毒的沖擊下，華中區(qū)域多地工程開工減半，后期房屋、道路、橋梁的重建工程值得關(guān)注。

　　五、焊管、鍍鋅管利潤走向階段分化

　　??8月31日，唐山145mm系列帶鋼首唐寶生5480元，比上月同期下調(diào)220元，坯-帶差460元，較上月擴(kuò)大30元;唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)東海5550元，比上月下調(diào)280元，以唐山地區(qū)最新平均成本3788.33元核算即期利潤超過千元。但唐山地區(qū)小窄帶生產(chǎn)企業(yè)需要環(huán)保驗(yàn)收，訂單排產(chǎn)在10-15天;355mm系金馬帶鋼軋線關(guān)停，影響日產(chǎn)量在0.4萬噸，月內(nèi)東海鋼鐵及東海特鋼均有檢修，據(jù)蘭格云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月26日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)15家，總計(jì)29條帶鋼軋線產(chǎn)能利用率61.57%，較上月同期下降8.73個(gè)百分點(diǎn);9月初，部分帶鋼軋線存在短期檢修計(jì)劃，但是個(gè)別新增帶鋼軋線投產(chǎn)，整體供應(yīng)或繼續(xù)小幅增加。

　　??原料帶鋼整體資源偏緊，疊加355mm為主的帶鋼卷板替代效應(yīng)較弱，焊管利潤逐步轉(zhuǎn)正，8月結(jié)算周期內(nèi)最高至165元，最低至-80元，月內(nèi)平均盈利64元;同時(shí)鍍鋅管受市場(chǎng)需求的影響，部分管廠中下旬出臺(tái)100元優(yōu)惠政策，鍍鋅管與焊管平均價(jià)差500元，利潤繼續(xù)壓低，且天津0#鋅錠價(jià)格22500元，環(huán)比上月上漲100元，綜合成本壓力高于焊管。9月基于中間需求啟動(dòng)，逢低建倉補(bǔ)庫操作增加，鍍鋅管優(yōu)惠政策逐步收回，屆時(shí)焊管、鍍鋅管價(jià)差將理性回歸。

　　??六、9月價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒙N尾

　　??8月經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，出口效應(yīng)減弱，內(nèi)需修復(fù)面臨阻力，政策基調(diào)轉(zhuǎn)向邊際寬松。但涂塑螺旋鋼管市場(chǎng)供需預(yù)期重設(shè)，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量未能延續(xù)前兩旬的下降趨勢(shì)，政策性限產(chǎn)遭遇到市場(chǎng)性復(fù)產(chǎn)的挑戰(zhàn)，因此8月底價(jià)格呈現(xiàn)觸底整固。9月疫情、天氣等外部因素的沖擊擾動(dòng)趨弱，而供給繼續(xù)保持相對(duì)低位，庫存有望持續(xù)轉(zhuǎn)降。對(duì)于焊鍍管品種，原料帶鋼北方區(qū)域依舊存在缺口，但利潤維持的持續(xù)性可能還將取決于下游實(shí)質(zhì)需求的回升及資金周轉(zhuǎn)加快，而9月末逆周期調(diào)節(jié)發(fā)力預(yù)期，將推升期現(xiàn)價(jià)格的追高熱情。預(yù)計(jì)焊鍍管價(jià)格9月下旬將震蕩上揚(yáng)。