為什么越限產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量越創(chuàng)新高？

日期 : 2018-09-07標(biāo)簽: 螺旋鋼管|湖南螺旋鋼管|螺旋鋼管廠家

　　近期市場(chǎng)存在著一種觀點(diǎn)，認(rèn)為鋼價(jià)在統(tǒng)計(jì)局公布的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高的背景下還能持續(xù)上漲，倒推下來(lái)則源于國(guó)內(nèi)需求的大幅好轉(zhuǎn)。那么為什么會(huì)出現(xiàn)越限產(chǎn)，產(chǎn)量越創(chuàng)新高這一觀點(diǎn)呢？接下來(lái)湖南螺旋鋼管廠家隆盛達(dá)鋼管將重點(diǎn)針對(duì)這個(gè)問(wèn)題予以解釋。
　　真實(shí)供給增速被高估：統(tǒng)計(jì)口徑存在一定擾動(dòng)
　　認(rèn)為鋼價(jià)上漲源于需求的觀點(diǎn)，這個(gè)假設(shè)前提在于統(tǒng)計(jì)局公布的今年上半年粗鋼產(chǎn)量同比增速6%。事實(shí)上，真實(shí)的供給增速，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)口徑的差異，存在一定誤差，供需雙穩(wěn)是今年面臨的行業(yè)格局。我們采用倒推方法來(lái)論證：
　　1、為什么Mysteel樣本的粗鋼日產(chǎn)量數(shù)據(jù)并未創(chuàng)新高？
　　因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)局口徑的數(shù)據(jù)或僅限于正規(guī)企業(yè)，或者是規(guī)模以上的大中型企業(yè)為主，在供給側(cè)改革的政策紅利下，行業(yè)的高利潤(rùn)驅(qū)使存量受益的優(yōu)質(zhì)公司盡力提升產(chǎn)能利用效率，自然導(dǎo)致表內(nèi)統(tǒng)計(jì)口徑的產(chǎn)量數(shù)據(jù)高增長(zhǎng)。
　　如果換個(gè)口徑來(lái)看，Mysteel的樣本數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定，在同一參考口徑下，我們并未觀察到Mysteel口徑的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高。該數(shù)據(jù)今年上半年粗鋼產(chǎn)量同比下降2.4%，7月份單月同比下降約2.3%，環(huán)保限產(chǎn)壓力加大的8月更是出現(xiàn)單月同比下降約4.6%的負(fù)增長(zhǎng)。
　　2、為什么統(tǒng)計(jì)局口徑，粗鋼創(chuàng)歷史新高，但鋼材數(shù)據(jù)還在負(fù)增長(zhǎng)？
　　按照統(tǒng)計(jì)局鋼材產(chǎn)量計(jì)算，今年上半年統(tǒng)計(jì)局鋼材產(chǎn)量同比下降3.26%，7月單月下降1.01%。雖然粗鋼到鋼材的轉(zhuǎn)換涉及熱軋與冷軋等重復(fù)計(jì)算，但考慮到最終實(shí)際銷售是鋼材口徑，這一數(shù)據(jù)分歧也值得我們重視。
　　螺旋鋼管廠家粗略猜測(cè)，2017年6月前對(duì)地條鋼的徹底清理，使得今年的統(tǒng)計(jì)口徑或未包括表外約3000萬(wàn)噸地條鋼數(shù)據(jù)。如果將這一數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單還原，上半年粗鋼產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的同比增速為穩(wěn)中微降。而地條鋼在粗鋼環(huán)節(jié)雖屬于漏計(jì)，但最后銷售環(huán)節(jié)不排除部分被計(jì)算到鋼材口徑的可能性。
　　3、為什么沒(méi)有供給限產(chǎn)的品種，期貨價(jià)格都在持續(xù)下跌？
　　此外，從另外的維度上看，今年商品中最特立獨(dú)行的恰恰是供給端存在著明顯約束的螺紋與焦炭，而沒(méi)有供給端干擾的部分有色品種，如銅等近期開始出現(xiàn)持續(xù)的回落。對(duì)比銅與水泥來(lái)看，驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)特立獨(dú)行的核心要素：供給限產(chǎn)、庫(kù)存擾動(dòng)。

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