信貸“總量和結(jié)構(gòu)”雙重優(yōu)化將穩(wěn)定鋼需大盤？

　　宏觀數(shù)據(jù)：

　　涂塑螺旋鋼管廠家據(jù)悉，2022年3月末，廣義貨幣(M2)余額249.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額64.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速與上月末持平，比上年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)。3月份，人民幣貸款增加3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元。3月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為4.65萬(wàn)億元，比上年同期多1.28萬(wàn)億元。

　　2022年3月份，受國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，PPI出現(xiàn)了環(huán)比上漲的情況，但同比漲幅繼續(xù)呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，而對(duì)于國(guó)內(nèi)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，將面臨短期成本上升和訂單轉(zhuǎn)弱的雙重壓力，尤其是目前多地疫情的再次反復(fù)的影響，也使得國(guó)內(nèi)制造企業(yè)面臨物流受阻、停工停產(chǎn)及延遲交貨的多重困難，這將對(duì)國(guó)內(nèi)制造行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程造成明顯的阻力。

　　從2022年3月份的主要金融數(shù)據(jù)來(lái)看，信貸和社融增速整體呈現(xiàn)“總量和結(jié)構(gòu)”雙重優(yōu)化的態(tài)勢(shì)，3月當(dāng)月人民幣新增貸款額環(huán)比明顯增加，同比也有所增加;社會(huì)融資規(guī)模增量環(huán)比大幅回升，同比也明顯回升(詳見圖2);狹義貨幣(M1)同比增速呈現(xiàn)維穩(wěn)態(tài)勢(shì)，而廣義貨幣(M2)同比增速呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢(shì)(詳見圖3)，3月份，人民幣新增貸款額和社會(huì)融資規(guī)模增量同步回升，表明國(guó)內(nèi)的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　央行貨幣政策委員會(huì)2022年第一季度例會(huì)指出，要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。4月6日國(guó)常會(huì)指出，要適時(shí)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持;一是要加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，保持流動(dòng)性合理充裕;二是要研究采取金融支持消費(fèi)和有效投資的舉措，優(yōu)化保障性住房金融服務(wù)，保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)融資，推動(dòng)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款較快增長(zhǎng)。

　　從企業(yè)融資的角度來(lái)看，由于受國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲及疫情反復(fù)的等多重因素的影響，國(guó)內(nèi)制造企業(yè)融資需求有所放緩，3pe螺旋管廠家指出，一季度貸款需求指數(shù)較去年同期減少5.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)貸款需求指數(shù)較去年同期也有所放緩，也造成了短期制造用鋼需求有所減弱。而對(duì)于建筑用鋼需求來(lái)說(shuō)，疫情反復(fù)及專項(xiàng)債資金落實(shí)效果的不如預(yù)期，都使得相關(guān)工程進(jìn)度有所延緩，傳統(tǒng)施工旺季建筑用鋼需求釋放有所不足。但也應(yīng)該看到“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的效果僅僅是延遲，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏的整體前置，以及后續(xù)發(fā)行速度的進(jìn)一步加快，將有助于盡快形成有效實(shí)物投資，促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)效果盡早顯現(xiàn)，在疫情管控效果顯現(xiàn)后，前期受到影響的下游需求將會(huì)逐步恢復(fù)，從而穩(wěn)定國(guó)內(nèi)“鋼需”大盤。