短期鋼價(jià)難言樂觀，反彈亦是乏力

　　原料動(dòng)態(tài)

　　【焦炭】唐山準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦承兌到廠1930-1970元/噸、準(zhǔn)一級(jí)干熄焦現(xiàn)匯到廠2250-2300元/噸。近期原料端部分煤種漲幅變慢，但仍小幅探漲，焦企利潤(rùn)持續(xù)壓縮，但多數(shù)焦企仍有一定利潤(rùn)空間，區(qū)域內(nèi)焦企開工維持穩(wěn)定，出貨節(jié)奏加快，焦企廠內(nèi)庫(kù)存下降明顯，部分焦企存在惜售心理。厚壁卷筒廠家指出，下游鋼廠按需采購(gòu)為主，昨日鋼坯價(jià)格大幅下跌，鋼廠盈利能力收窄，市場(chǎng)情緒再度回落，對(duì)焦炭仍有一定看跌情緒，預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。

　　另了解到：唐山個(gè)別鋼企焦炭采購(gòu)價(jià)格5月26日零點(diǎn)起執(zhí)行第九輪調(diào)降，濕熄、干熄焦均調(diào)降50

　　【鋼坯成本核算】即時(shí)成本3315元/噸，利潤(rùn)約為-15元/噸;庫(kù)存成本3454元/噸，利潤(rùn)約為-154元/噸。其中，庫(kù)存成本以15天前原料采-購(gòu)價(jià)格進(jìn)行核算

　　【唐山鋼坯庫(kù)存及成交】唐山鋼坯庫(kù)存總計(jì)73.59萬噸，較昨減少1.24萬噸，其中：海翼宏潤(rùn)昨入庫(kù)0.54出庫(kù)0.89，現(xiàn)庫(kù)存17.53萬噸;象嶼正豐昨入庫(kù)0.5出庫(kù)0.95，現(xiàn)庫(kù)存18.42萬噸;物產(chǎn)震翔昨入庫(kù)0.86出庫(kù)1.3，現(xiàn)庫(kù)存27.38噸;中拓物流李釗莊昨入庫(kù)0.36出庫(kù)0.36，現(xiàn)庫(kù)存10.26萬噸。市場(chǎng)方面，下游鋼企檢修減產(chǎn)情況漸增，對(duì)鋼坯需求有所減少，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)偏弱。黑色系期螺持綠低開，繼續(xù)打-壓市場(chǎng)交投氛圍，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)-價(jià)顯謹(jǐn)慎，交投主要集中在遠(yuǎn)期資源。

　　成品動(dòng)態(tài)

　　1.【富寶全國(guó)建材每日觀點(diǎn)】：5月25日全國(guó)線螺價(jià)格偏弱運(yùn)行，其中波動(dòng)幅度在20-140，據(jù)富寶統(tǒng)計(jì)53個(gè)樣本城市中，4個(gè)城市平穩(wěn)運(yùn)行，占比8%，下跌城市49，占比92%，上漲城市無，截止目前，期貨收3432，收跌89個(gè)點(diǎn)，昌黎鋼坯持穩(wěn)，報(bào)3300元/噸含稅出廠，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨較大壓力，一方面，以制造業(yè)出口為核心的外循環(huán)受全球衰退影響日益加重;另外一方面，以房地產(chǎn)和基建為核心的內(nèi)循環(huán)模式難以為繼。經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，決定了鋼材需求偏弱，進(jìn)一步主導(dǎo)價(jià)格持續(xù)下跌。房地產(chǎn)行業(yè)略顯低迷，新開工面積不足，目前仍以交存量為主，“保交樓”拉動(dòng)的水泥需求有限。整體而言，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，鋼材需求偏弱，這決定了鋼材價(jià)格將持續(xù)下跌。綜合所述，預(yù)計(jì)明日價(jià)格續(xù)弱調(diào)整。富寶分析主要影響因素如下：1、制造業(yè)出口衰退 2、地產(chǎn)低迷3、盤面大幅下跌。

　　2.【華北型材午評(píng)】型價(jià)全面下跌。唐山5角3540跌100，唐山10槽3550跌100，唐山16工3650跌100，唐山100*100H3720跌40，滄州5角3800跌60，天津4角3930跌60，邯鄲200*200H3720跌30。目前原料市場(chǎng)交投活躍度偏低，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，壓價(jià)心態(tài)不減，貿(mào)易商多觀望為主，不敢貿(mào)然接貨。傳統(tǒng)淡季，成品材終端市場(chǎng)情緒萎靡，且鋼坯跌幅加大，利空因素持續(xù)發(fā)酵，廠商報(bào)價(jià)大幅走跌，市場(chǎng)整體看空心理明顯。

　　3.【華北熱帶調(diào)研】華北熱帶降幅收窄。今145系窄帶降10-50不等報(bào)3500-3530含稅出廠，低位成交可，部分廠家盤中回漲，但下游仍是剛需補(bǔ)庫(kù)為主。355系中寬帶市場(chǎng)裸價(jià)現(xiàn)貨3290-3300，較昨午后收盤價(jià)變動(dòng)不大。今期螺持綠震蕩格局未變，市場(chǎng)無利好消息刺激，心態(tài)難有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商多隨行出貨為主，操作積極性有限。其中唐山市場(chǎng)含稅價(jià)3540-3660，邯鄲市場(chǎng)價(jià)3630-3640，天津廠價(jià)3560-3600。今部分鋼企對(duì)焦炭開啟第九輪提降50元/噸，原料端仍偏空運(yùn)行，對(duì)成材支撐有限。目前市場(chǎng)預(yù)期不佳，終端需求遲疑?？紤]廠商信心不足，料明或穩(wěn)中盤整。

　　4.【華東管材午評(píng)】25日華東地區(qū)寬幅下調(diào)，山東地區(qū)聊城鍍鋅管跌40、泰安焊管跌50、鍍鋅管跌30，福建地區(qū)福州焊管、鍍鋅管跌40，浙江地區(qū)杭州鍍鋅管跌30、螺旋管跌60，江西地區(qū)南昌焊管跌20，江蘇地區(qū)無錫無縫管跌50、焊管、鍍鋅管跌30。目前市場(chǎng)交投受情緒面帶動(dòng)作用較強(qiáng)，隨著黑色系期貨夜盤繼續(xù)大幅走低，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，需求韌性明顯不足，市場(chǎng)行情變動(dòng)頻率較快的情況下，疊加出貨并不理想，商家心態(tài)維持謹(jǐn)慎。綜合考慮，預(yù)計(jì)明日管材市場(chǎng)或?qū)⒎€(wěn)中整理。

　　5.【華東熱卷調(diào)研】今華東熱卷主流價(jià)格偏弱運(yùn)行，幅度在10-80左右。現(xiàn)南京3820跌30，上海3780跌60，青島3730跌80，泉州3730跌50，濟(jì)南3710跌20。今日期卷低位震蕩，熱卷市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的格局暫時(shí)難有緩解，加之外-圍歐美經(jīng)濟(jì)存在一定衰退挑戰(zhàn)，也在一定程度上對(duì)于大宗商品市場(chǎng)帶來一定擾動(dòng)，故預(yù)計(jì)短期價(jià)格將震蕩偏弱運(yùn)行。

　　成材數(shù)據(jù)

　　螺紋社庫(kù)-26.38，螺紋產(chǎn)量270.38，+3.76螺紋廠庫(kù)-0.76，螺紋表需297.52，四降數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)需求快速減退國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨較大壓力，一方面，以制造業(yè)出口為核心的外循環(huán)受全球衰退影響日益加重;另外一方面，以房地產(chǎn)和基建為核心的內(nèi)循環(huán)模式難以為繼。

　　期貨動(dòng)態(tài)

　　卷螺期貨跌勢(shì)延續(xù)，其中期螺10收3432，跌89跌幅2.53%;期卷10收3532，跌64跌幅1.78%。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨較大壓力，一方面，以制造業(yè)出口為核心的外循環(huán)受全球衰退影響日益加重;另外一方面，以房地產(chǎn)和基建為核心的內(nèi)循環(huán)模式難以為繼，新屋開工面積不足，目前仍以交存量為主，“保交樓”拉動(dòng)的需求有限。個(gè)別鋼企對(duì)焦炭開啟第九輪提降50元/噸。今日全國(guó)成材普遍跌價(jià)，各品種均價(jià)跌幅20-70，交投氛圍冷清，市場(chǎng)信心受挫，下游謹(jǐn)慎按需補(bǔ)庫(kù)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨弱勢(shì)延續(xù)，留意期螺支撐3400，壓力3500;期卷支撐3500，壓力3600。

　　宏觀層面消息分享

　　【聚焦熱點(diǎn)】美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為通脹過高且下降速度慢于預(yù)期，但對(duì)6月是否暫停加息存在意見分歧，強(qiáng)調(diào)行動(dòng)取決于數(shù)據(jù)，且不太可能降息。紀(jì)要表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，必須及時(shí)提高債務(wù)上限，否則可能會(huì)對(duì)金融體系造成嚴(yán)重破壞，并導(dǎo)致金融環(huán)境收緊，從而削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　解讀：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為當(dāng)前的通脹壓力較高，但對(duì)于何時(shí)暫停加息以及債務(wù)上限問題存在分歧。他們強(qiáng)調(diào)，貨幣政策的調(diào)整將取決于未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并傾向于在有充分證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定的情況下進(jìn)行調(diào)整。

　　【美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：6月是否加息將取決于未來三周的數(shù)據(jù)】美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，6月會(huì)議是否加息的決定將取決于未來三周的數(shù)據(jù);即將發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)是6月份利率決策的關(guān)鍵;美聯(lián)儲(chǔ)需要在6月會(huì)議上保持靈活性，以做出最佳政策決策，就業(yè)市場(chǎng)非常緊張，通脹率很高;對(duì)核心通脹缺乏進(jìn)展感到擔(dān)憂;在通脹得到控制之前不要停止加息。

　　解讀：他們強(qiáng)調(diào)在通脹得到控制之前不會(huì)停止加息，這意味著他們會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以確保貨幣政策的合理性?？偟膩碚f，這些解讀暗示美聯(lián)儲(chǔ)將采取比較謹(jǐn)慎的政策立場(chǎng)，以避免過早收緊貨幣政策引發(fā)不必要的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

　　【美國(guó)瀕臨債務(wù)違約 民主共和兩黨“扯皮”】美國(guó)債務(wù)上限談判的僵局加劇了人們對(duì)一些即將到期的美國(guó)國(guó)債發(fā)生違約的擔(dān)憂，同時(shí)也在更大范圍內(nèi)削弱投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。數(shù)據(jù)顯示，6月1日和6月6日到期的美國(guó)國(guó)債收益率周三一度突破7%，較5月30日到期的美國(guó)國(guó)債收益率高出約4個(gè)百分點(diǎn);6月頭幾周到期的其他美國(guó)國(guó)債的收益率也出現(xiàn)了躍升。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)部長(zhǎng)耶倫多次警告，美國(guó)財(cái)政部最早在6月1日時(shí)就可能無錢可用。

　　解讀：美國(guó)政府瀕臨債務(wù)違約，意味著其無法按時(shí)償還其借款。這可能會(huì)導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)下降，利率上升，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。民主共和兩黨在這個(gè)問題上的立場(chǎng)存在分歧，其中民主黨主張采取措施控制支出和增加稅收，而共和黨則強(qiáng)調(diào)減稅和減少監(jiān)管。這種“扯皮”可能會(huì)導(dǎo)致政府無法有效地解決這個(gè)問題，進(jìn)一步加劇債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示】5月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)224.55萬噸，環(huán)比下降0.24%;鋼材庫(kù)存量1626.46萬噸，比上一旬下降7.65%，比上月同旬下降12.28%。

　　另調(diào)研：237家貿(mào)易商，5月22日-23日建筑鋼材成交量分別為13.3萬噸、14.0萬噸，處于春節(jié)后以來較低水平。BDI指數(shù)周二跌至1348點(diǎn)，為3月8日以來最低水平，也反映全球大宗商品需求疲弱。

　　小結(jié)

　　國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，歐美制造業(yè)持續(xù)萎縮，宏觀面信心不足。5月中旬重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量波動(dòng)不大，高庫(kù)存壓力有所緩解，但鋼廠低效益態(tài)勢(shì)延續(xù)，對(duì)原燃料價(jià)格仍有打壓意愿。庫(kù)存端雖持續(xù)去化，但降幅有明顯收窄，短期供需矛盾仍然難以緩解。綜合來看，長(zhǎng)沙螺旋鋼管廠家認(rèn)為，由于市場(chǎng)信心不足需求偏弱，且預(yù)期成本仍有下移空間，鋼廠及貿(mào)易商繼續(xù)積極去庫(kù)回籠資金，短期鋼價(jià)難言樂觀，反彈亦是乏力!(富寶鋼鐵)