螺紋鋼需求最好的時點已過 卷板走勢仍將強于螺紋

　　剛剛過去的10月，螺紋鋼期價一改9月頹勢，震蕩回升，不僅收復(fù)了3600元/噸關(guān)口更一度站上3700元/噸。“銀十”需求的變化被普遍認(rèn)為是主導(dǎo)10月螺紋鋼價格波動的主要因素。螺旋管廠家指出，展望后市，東海期貨最新策略報告指出，目前螺紋鋼需求最好時點已經(jīng)過去，房地產(chǎn)、基建投資走弱，高頻需求指標(biāo)也不同程度下滑，且今年還面臨高庫存壓力，這將會壓制后期螺紋價格。

　　“十一長假之后，螺紋鋼的反彈主要是由于需求短期沖高以及后續(xù)黑色需求旺季預(yù)期所致。而之后的下跌則主要是由于旺季預(yù)期被不斷證偽，相反供應(yīng)則處于相對高位?！睎|海期貨研究員劉慧峰表示。

　　短期來看，10月份之后，市場需求的確有所好轉(zhuǎn)，節(jié)后三周，螺紋鋼表觀消費量基本在420萬-440萬噸之間，相比去年同期增幅約在10%。但從已經(jīng)公布的9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)、基建走弱預(yù)期進(jìn)一步強化。當(dāng)前的需求強度我們認(rèn)為超過4月份高點的可能性不大，且隨著冬季的臨近，需求在經(jīng)過短暫沖高后，環(huán)比逐步走弱概率較大。

　　供給端，當(dāng)前國內(nèi)鋼材的供給已經(jīng)進(jìn)入階段性頂部區(qū)域。后期，一方面，高爐的運營時間和季節(jié)性預(yù)示著11月份之后鋼材供應(yīng)可能會繼續(xù)下降。另一方面，目前電爐企業(yè)開工率已經(jīng)處于相對高位，且峰電仍處于虧損狀態(tài)，這部分供應(yīng)釋放的可能性不大;加上近期鋼價上漲乏力，后期電爐鋼利潤收窄概率較大?！按吮尘跋拢姞t開工率繼續(xù)增長空間也比較有限。”東海期貨表示，因此，后期國內(nèi)鋼材供給可能會出現(xiàn)環(huán)比回落、但同比繼續(xù)保持高增長的態(tài)勢。

　　另外，庫存壓力也是一個不容忽視的問題。慮到目前鋼廠產(chǎn)能利用率仍處于高位以及今年6-8月鋼坯進(jìn)口量的大增，假設(shè)未來兩個月螺紋鋼每周產(chǎn)量同比增長2%，而螺紋鋼表觀消費量同比增速在12%，“那么即使到今年年底螺紋鋼庫存水平依然會比去年同期高出約70萬噸，應(yīng)該來說高庫存壓力可能會一直貫穿整個冬儲。”東海期貨認(rèn)為，一旦后期需求強度減弱，則庫存對價格的壓力將顯現(xiàn)。

　　綜合來看，湖南大口徑螺旋焊管廠家指出，目前螺紋鋼需求最好時點已經(jīng)過去，主要下游的需求不同程度下滑且今年還面臨高庫存壓力，這將會壓制后期螺紋價格。相比之下，卷板產(chǎn)量和庫存處于相對健康狀態(tài)，且近幾個月制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，后期其走勢可能仍強于螺紋。而對于鐵礦石，遠(yuǎn)期供應(yīng)增加態(tài)勢未改，同時，港口庫存結(jié)構(gòu)性問題以及壓港問題均有明顯緩解。需求端，高爐產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢，礦石需求受到抑制。預(yù)計礦石價格下跌趨勢將延續(xù)。