“金三”預期落空，“銀四”何去何從？

　　3月份，我國鋼材價格震蕩下跌，鋼材綜合價格指數下跌55個點，除中厚板外，螺紋鋼、線材、熱軋產品、冷軋產品價格均有所下跌。進入4月份，月初鋼材市場仍將承壓運行，螺旋鋼管廠家認為，后期隨著基本面階段性改善，一旦利好政策出臺，反彈也有望隨之出現(xiàn)。

　　短期內基本面仍將承壓

　　進入4月份，抑制鋼材價格上漲的因素主要有兩方面。

　　一方面，政策封堵鋼材“買單出口”行為，基本面壓力或加大。3月28日，五部門聯(lián)合發(fā)布《關于應征國內環(huán)節(jié)稅貨物出口優(yōu)化服務 規(guī)范管理有關事項的公告》(以下簡稱《公告》)，明確規(guī)定納稅人出口應征稅貨物，應當按照現(xiàn)行有關規(guī)定，視同內銷貨物征收增值稅、消費稅。而此前鋼材“買單出口”規(guī)避了13%的增值稅。《公告》還提出，納稅人向海關申報出口應征稅貨物前，應當通過電子稅務局或辦稅服務廳在稅務部門完成登記信息確認?！坝纱丝梢?，鋼材‘買單出口’的路子在一定程度上被堵死了，一旦走不通，內需壓力就將加大。屆時，如果供給減不下來，鋼材庫存很快就會由降轉增，基本面壓力也將隨之加大。”汪建華認為。

　　另一方面，美國關稅新政帶來進一步的利空沖擊。美國總統(tǒng)特朗普日前簽署了關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。美國對特定行業(yè)加征關稅的行為對我國的沖擊不言而喻，尤其是汽車、機械設備、交通工具、家用電器等領域，這些都是主要用鋼行業(yè)，一旦出口受到抑制，在無法迅速轉移出口目的地的情況下，國內市場就會受到影響，進而利空國內鋼材市場。

　　此外，市場情緒整體偏悲觀、對供給增加及需求階段性見頂有擔憂、原燃料支撐減弱等因素對鋼材市場的擾動依然存在，如果后期沒有重大利好政策出臺，難以對此形成扭轉。

　　鋼價反彈需要多方面支撐

　　進入4月份，部分品種基本面有階段性轉好的可能，從而會對鋼材價格形成一定支撐。

　　從庫存來看，在3月份鐵水日均產量達到233.7萬噸的情況下，3月末，五大品種庫存達到1738萬噸，同比減少603.4萬噸，降幅為25.8%，其中螺紋鋼、線材庫存同比降幅分別達到32.8%、37.7%。

　　從供給來看，在當前鋼鐵企業(yè)盈利面達到今年初以來最高的53.68%的情況下，鋼產量并未出現(xiàn)明顯增勢，仍有不少鋼鐵企業(yè)處在檢修中。汪建華表示，雖然4月份鐵水日均產量或將小幅回升，但回升空間相對有限，預計4月份五大品種產量增加50萬噸～100萬噸。

　　從需求來看，3月份制造業(yè)PMI(采購經理指數)回升至50.5%的擴張區(qū)間，生產指數和新訂單指數均處于擴張區(qū)間，且新訂單指數回升幅度大于生產指數回升幅度;進出口均處于收縮區(qū)間，企業(yè)經營活動預期指數有所回落。從下游行業(yè)來看，制造業(yè)用鋼需求持續(xù)向好，但強度有所減弱。據測算，4月份機械、家電、汽車、鋼結構原料日消耗環(huán)比將分別回升11.29%、11.39%、4.8%、3.89%，這說明制造業(yè)需求有不同幅度的回升。建筑業(yè)方面，雖然建筑業(yè)活動預期指數和商務活動指數環(huán)比均小幅回升，且處于擴張區(qū)間，但建筑業(yè)新訂單指數環(huán)比回落3.3個百分點至43.5%，從業(yè)人數指數環(huán)比回落4.2個百分點至41.4%，預計4月份建筑用鋼需求強度減弱。整體來看，預計4月份五大品種需求增量在150萬噸～200萬噸。在一些區(qū)域市場，螺紋鋼、線材某些品種規(guī)格或有供給偏緊表現(xiàn)，其價格有望反彈。

　　從宏觀層面來看，鋼鐵產業(yè)政策逐步落地或為鋼材市場帶來實質性利好。無論是今年2月份工信部發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件(2025年版)》，還是3月末生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《全國碳排放權交易市場覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》，疊加今年全國兩會提出的“持續(xù)實施粗鋼產量調控”，這些政策的逐步落地都將為鋼材市場帶來利好?？禺a政策是今年鋼材市場的‘定海神針’。在悲觀情緒蔓延的情況下，鋼材價格要想反彈必須具備以下條件：成交量持續(xù)增多、鋼材庫存持續(xù)大幅回落、重大宏觀或產業(yè)利好政策出臺落地(如降息、降準或控產政策)。

　　預計進入4月份，在近期國內外利空因素的擾動下，防腐螺旋管市場有進一步探底的可能，隨著利空得到階段性兌現(xiàn)，疊加春季需求釋放，部分品種基本面有望進一步轉好。鋼鐵企業(yè)要繼續(xù)加強自律控產;貿易商要樹立信心，不能過度看空;終端用戶要靈活采購。